影响原油价格波动的因素.pptxVIP

影响原油价格波动的因素;一、原油概述;一、原油概述;原油的历史和发展历程; 20世纪20年代，石油需求和贸易迅速扩大，该时期国际石油货流的流向主要是从美国、委内瑞拉流向西欧。 到20世纪30年代末，美、苏成为主要的石油出口国，石油国际贸易开始在全球能源贸易中占据显要位置，推动了能源国际贸易的迅速增长。 二战期间，石油的地位举足轻重。美国在二战期间成为盟国的主要能源供应者。二战后，美国一度掌握世界原油产量的2/3。;原油用途;石油的定价权大体经历了三个阶段;二、国际原油定价;三种基准价格; 伦敦国际石油交易所北海布伦特原油期货价格 伦敦国际石油交易所北海布伦特原油也是一种轻质油，但品质低于纽约商品交易所轻质低硫原油。非洲、中东和欧洲地区所产原油在向西方国家供应时通常采用布伦特原油期货价格作为基准价格。通常所说“伦敦市场油价”就是指大致下一个月交货的伦敦国际石油交易所北海布伦特原油期货价格。 ; 迪拜原油是一种轻质酸性原油，产自阿联酋迪拜。 阿联酋的高硫“迪拜（dubai）”原油。这就是赫赫有名的欧佩克（opec，石油输出国组织）油价，它往往可以反映亚洲对原油的需求状况。 欧佩克成员国有：沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗、科威特、阿拉伯联合酋长国、卡塔尔、利比亚、尼日利亚、阿尔及利亚、安哥拉、厄瓜多尔和委内瑞拉。;三、美元定义 ;布雷顿森林体系;布雷顿森林体系的内容; 第四，各国货币兑换性与国际支付结算原则，确定国际储备资产，美元等同黄金的地位，成为主要的国际储备货币。 第五，国际收支的调节。国际货币基金组织会员国份额的25%以黄金或可兑换成黄金的货币缴纳，其余则以本国货币缴纳。; 从20世纪70年代开始，美元大幅 度贬值，而美国出现贸易赤字时 却无法履行此前会议上的承诺- 兑换黄金的业务。但各国政府和 主要银行之间仍将黄金的结算货 币定位在美元上，使得美元汇率 与黄金价格的走势出现负相关性 -各国外汇储备-美元一旦贬值， 使得各国政府抛出美元换回具有 保值性的黄金，使金价上扬。 ;美元、原油; 3、美元成了国际原油计价和结 算的货币，原油价格的上涨会 增加市场对美元的支付需求， 从而使得美国的名义汇率上升。 美国也同样是世界上的原油消耗大国， 所以，美元的实际汇率也会跟着上涨。 ;4、这就使得市场上产生了以下情况：买入美元→买原油→原油支付需求增加→汇率上扬。这本是一件利好美元的事情，可物极必反，事实上，原油价格的不断上涨，却为美元汇率的上涨带来了压力，即原油价格上涨→各行各业的运营成本增加→其它商品价格上涨→居民的消费成本加大→尽量减少消费需求→消费者信心指数下降→美国经济呈现放缓乃至衰退迹象→汇率下降→美元贬值。;5、美元的贬值虽能在一定程度上促进美国的出口以及刺激市场的投资活动，但却降低了以美元计价的原油生产国增产来抑制油价的意愿，并带高油价，即美元贬值→以美元计价的原油价格下挫→原油生产国减少产量（市场需求不曾降低）→原油供不应求→油价上涨→刺激市场的投机活动→推高油价→美元汇率走强。为此，美元与原油的关系在不经意间开始了类似“跷跷板”似的负相关征程。;四、投资原油五大理由;2、新兴市场消费需求快速增长;3、原油不只是燃料;4、国际能源署的乐观看法;5、地缘局势供应中断;决定和影响石油价格因素;主要影响因素;库存是供给和需求之间的一个缓冲，对稳定油价有积极作用。经合组织（oecd）的库存水平已经成为国际油价的指示器，并且商业库存对石油价格的影响要明显强于常规库存。 当期货价格远高于现货价格时，石油公司倾向于增加商业库存，刺激现货价格上涨，期货现货价差减小；当期货价格低于现货价格时，石油公司倾向于减少商业库存，现货价格下降，与期货价格形成合理价差。;EIA与API; 石油输出国组织（opec）控制着全球剩余石油产能的绝大部分，国际能源机构 (iea)则拥有大量的石油储备，他们能在短时期内改变市场供求格局，从而改变人们对石油价格走势的预期。opec的主要政策是限产保价和降价保产。iea的26个成员国共同控制着大量石油库存以应付紧急情况。; 20世纪90年代以来，国际石油市场的特征是期货市场的影响显著增强，目前已经形成了由期货市场向现货市场传导的价格形成机制。 尽管国际原油市场的投机活动不是油价上涨的诱发因素，但由于全球金融市场投资机会缺乏，大量资金进入国际商品市场，尤其是原油市场，不可避免地推高了国际油价，并使其严重偏离基本面。;汇率变动;异常气候;利率变动;税收政策;五、全球原油供应新格局;北美供应量近年持续增长;美国技术突破原油产量增加;加拿大油砂产油量增加;供需失衡下的新格局;国际油价跌跌不休