通信行业_产业链上下游齐发力,5G+云+物联网开启三重奏.pdfVIP

证券研究报告 | 行业点评 2019 年 11 月20 日 通信 产业链上下游齐发力，5G+云+物联网开启三重奏 全球 ICT 巨头们重磅操作接力，点燃通信投资信心，5G+云+物联网演绎 增持 （维持） 通信主线行情。三季报通信行业虽因青黄不接而预期下修，但随着招标临近， 从草根调研来看，各省陆续借货开工，5G 产业链有望再度走强。另一方面， 因为海外云厂商资本开支上修，叠加谷歌、华为发力应用端，5G+云+物联 行业走势 网三方共振，2020 年通信景气度将持续上行。 （1）云计算：海外云厂商资本开支预期上修，中移动 3 年千亿投资规模高 调入局公有云，全球云资本开支回暖在即。 从收入端来看，云服务保持高行业增速，成为巨头发力重点。微软Azure 增 速最高达 59%；亚马逊AWS 由于基数原因增速放缓至 35%，但仍稳居全球 公有云龙头；谷歌在云服务上奋起直追，资本支出为四家之最；Facebook 广告收入增速超预期，活跃用户重新增长，未来将继续加大对云基础设施的 投建力度以满足新需求。阿里云、腾讯云依旧保持高增长态势。从资本开支 来看，马太效应逐现，跑马圈地过程中，各家将持续增加基础设施建设力度， 资本开支回暖仍将延续，产业链拐点逐步确立。 作者 （2）5G：谷歌发布云游戏平台 Stadia ，预计年底前爆款游戏有望涌现， 分析师 宋嘉吉 下游应用的突破是市场对 5G 投资最大的信心。11 月 19 日，Google 推出 执业证书编号：S0680519010002 Stadia 云游戏服务，基于谷歌强大的云计算能力，给用户提供跨设备的操作 邮箱：songjiaji@ 体验，通过 Stadia 云游戏服务，用户无需下载安装任何一款游戏，也无需 研究助理 丁劲 为此承担昂贵的设备成本，只需要打开设备上的Chrome 浏览器，就可以畅 邮箱：dingjing@ 玩任何自己喜欢的游戏。谷歌将在 Stadia 平台上首发 22 款游戏，这比 11 月 12 日公布的数字整整翻了一倍，意味着云游戏在业内获得了越来越多的 相关研究 认可，取得里程碑式突破。 1、《区块链：可信仓库：区块链+AIoT，推动供应链管 云游戏进一步拉动云计算、边缘计算需求，产业链投资再加码。此前市场担 理加速落地》2019-11-18 忧5G 应用场景尚处探索中，商业模式不明朗可能会影响中上游的投资积极 2、《通信：北美+国内齐发力，云计算资本支出回暖在 性。Google 云游戏上线，标志着5G 应用端的重大突破，对于整体产业链信 即》2019-11-18 心极大鼓舞。另一方面，因为云游戏对于云计算，特别是边缘计算有很强需 3、《通信：中移动高调入局公有云，5G+云成2020 年 求，带动相关网络设备、IDC、CDN 的需求提升。 主旋律》2019-11-17 （3 ）物联网：华为上架HMS 服务，智能生活时代加速到来，物联网持续