金融市场学之远期与期货概述.ppt

金融市场学讲 ;概 述;;7.1 远期合约;多头（long position ）和空头（short position）：合约中标的资产的买方和卖方 记号：到期日为T ， K代表交割价格， T时刻标的资产的价格ST 。 到期日远期合约多头的收益为： ST－K 空头的收益为： K－ ST;;;例一：;例一续：;思考;2、金融远期合约;例二;例二续：;例二续：;远期合约是非标准化合约。 优点：灵活性较大。双方可以就交割地点、交割时间、交割价格、合约规模、标的物的品质等细节进行谈判，以便尽量满足双方的需要。 缺点： 非集中。远期合约属于柜台交易，不利于信息交流和传递，不利于形成统一的市场价格。 流动性较差。非标准化，每份远期合约千差万别，这就给远期合约的流通造成较大不便。 缺少履约保证。当价格变动对一方有利时，对方有可能无力或无诚意履行合约，因此远期合约的违约风险较高。 ;7.2 期货合约;交易单位;期货与远期的区别;期货与远期的区别; ;客户保证金; ;; ;7.3 金融期货; 1、短期国债期货合约。标的物为面值100万美元的交割日后90天（3个月）期的国库券。可以是新发行的90天期券,也可以是已发行的、再有90天到期的债券。 2、中长期期国债期货合约。标的资产是虚构的期限为10（20）年、息票利率为6％、票面值为10万美元的中期国债。;短期国库券期货合约的价格; ; ;我国的国债期货;7.3.2 股票指数期货;香港恒生指数期货合约; ; ;股票指数期货的作用;