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甚么是资本结构 ？ 资本结构是指公司资本来源的组合状态 泛指各种长期资金 --长期负债 --股东权益 金宝集团财务规划与管理 资本结构无关论 –MM理论 几项假设： 完全资本市场 债券利率为无风险利率 风险等级相同 同性质预期 零成长股票 金宝集团财务规划与管理 资本结构有关论 考量公司所得税 --考量公司所得税的节税利益 财务危机成本 --使公司举债所得利益大打折扣 代理成本 --财务杠杆使用量的增加 代理问题包括：债权稀释、风险变更、支付股利与投资不足 金宝集团财务规划与管理 金宝现在的资本结构政策 泰国 --金融风暴 自有资金与负债比例，调整成--80：20 负债比率逐年下降 金融风暴期间提高现金流量--确保短期 偿债能力 金宝集团财务规划与管理 负债比率逐年下降 金融风暴期间提高现金流量　确保短期偿债能力 金宝集团财务规划与管理 金宝集团财务规划与管理 林心玉 财务管理目标及结构 臧志刚 资本预算规划 胡铠原 外部融资决策 林芳在 股利政策及资本结构政策 陈幼玲 建议及策略、结论 QA 营业外收入的金额逐年超越本业净利 金宝集团财务规划与管理 透过海外控股公司进行财务规划 海外控股公司的功能有: 大陆间接投资,节税,资金调度及规划,海 外控股公司上市等. 最受厂商重视之优势有: 资金进出自由;存款利息免税;不受国内金 融法规限制;免缴营业税,印花税;公司资 料必威体育官网网址性佳,非法院裁定,无需对他人提供 资料. 金宝集团财务规划与管理 透过海外控股公司进行财务规划 金宝现有五家海外控股公司,分别转投资大陆与泰国 1.Kingbolt International( Singapore) PTE. Ltd. 转投资泰国金宝电子 (Cal-Comp Electronics(Thailand)Public Company Limited) 2.Forward International Ltd 转投资金宝电子(上海),金宝电子(北京), 鑫宝(香港). 金宝集团财务规划与管理 透过海外控股公司进行财务规划 3.Kinpo International Ltd. 转投资金宝电子(中国)有限公司 4.Kinpo Holding Ltd. 间接投资北京联宝讯通电子科技有限公司 5.Compower International Ltd. 转投资北京联宝讯通电子科技有限公司 金宝集团财务规划与管理 金宝集团之资本预算规划 审慎评估,风险掌控,调整差异 凡事尽最大的努力,抱最高的期望, 做最坏的打算. 金宝集团财务规划与管理 金宝集团财务规划与管理 林心玉 财务管理目标及结构 臧志刚 资本预算规划 胡铠原 外部融资决策 林芳在 股利政策及资本结构政策 陈幼玲 建议及策略、结论 QA 金宝集团的外部融资决策 报告人：企硕一乙 胡 铠 原 9141653 金宝集团财务规划与管理 金宝集团的外部融资决策－ 如何有效筹资 金宝集团财务规划与管理 企业融资的分类 短期融资 中期融资 长期融资 短期融资 短期融资可用来弥补季节性及暂时性 资金的不足，与配合长期的资金需求 金宝集团财务规划与管理 金宝集团财务规划与管理 考量因素： 1、成本 2、财务比率的结果 3、信用评等之结果 4、风险 5、限制出境 6、弹性 7、预期货币市场之情况和未来融资 8、通货膨胀率 9、公司获利力和变现能力 10、 营运的稳定 11、 所得税 金宝集团财务规划与管理 短期融资的优点 1、经常易于取得 2、费用较少 3、更具弹性 短期融资的缺点 1、借款利率有很大变动 2、经常要重新融资 短期融资的来源 金宝集团财务规划与管理 1、交易信用（应付帐款） 2、银行借款 3、财务公司借款 4、商业本票 5、应收帐款 中期融资 一般公司采取的中期融资方式有 定期借款及租赁方式二种， 以配合公司融资的需求。  金宝集团财务规划与管理 金宝集团财务规划与管理 中期融资的方式 定期借款 其方式有银行借款、保险公司借款及设备融 资三种。 租赁 公司由租赁方式取得设备，但必须支付一 系列租赁费用，其租赁类型有： 营业租赁、售后租回、财务租赁和 融资租赁四种。 金宝集团财务规划与管理 长期融资企业长期融资策略所需的资金期限均超过5年 其资金大多用来支应固定资产， 如土地或设备、兴建厂房等。 而愈资本密集的企业愈需要长期的负债和权益。 企业负债融资与权益融资的比例端视它的资本结构， 最适当的资本结构是-- 使公司价值最大及总资金成本最低。 长期融资分债务证劵和权益证劵两种。 金宝集团财务规划与管理 长期融资的方式 债务证劵 分债劵和债务再融资 权