物联网行业专题_物联网产业链投资机会梳理.PDFVIP

行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告/行业快评 超配 通信设备 物联网行业专题 2019 年12 月26 日 物联网产业链投资机会梳理 证券分析师： 程成 0755chengcheng@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513040001 证券分析师： 马成龙 021 machenglong@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518100002 事项： [Table_Summary] 本文对物联网产业链进行详细分析和梳理，以为产业链投资做参考。具体标的上，继续推荐移远通信、移为通信等，日 海智能、高新兴亦值得关注。 正文：  物联网产业链概览 物联网产业链自上而下分为四个层次：  感知层：该层主要指一些嵌入在终端里的底层元器件，包括各类传感器、MCU、RFID 等，主要的功能是实现 物端智能，以及提取物品本身的信息。  传输层：该层主要指通信网络以及帮助终端接入网络的通信模组，根据不同的需求，应用不同的网络，实现物 品信息数据的传输。  平台层：该层主要指云平台和操作系统，所有的终端入网后，数据需要汇总在一个云平台上，实现对终端状态 数据的计算、存储。  应用层：该层主要指各类应用终端，以及包含应用软件的整体解决方案。用户根据平台层汇集处理完的数据， 对终端进行远程监控、控制和管理，实现物联网的价值。 图1：物联网产业链概览 资料来源：国信证券经济研究所整理 从产业链价值分布看，应用层和平台层贡献最大的附加值，分别占到35%左右，连接层虽然重要，但产值规模较小， 底层的感知层元器件由于种类众多，产业价值也较大，占到20%左右。 从产业发展顺序看，感知层和连接层将会最先发展，随着联网终端的越来越多，应用会应运而生，同时云平台会同 步成长和成熟。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 从产业受益的必然性看，底层元器件众多，除了基带芯片、MCU，大多需要根据应用场景选择，可选择性强；终端 应用分布在不同的行业，其受益程度和细分领域的发展相关，也不是必然受益；只有通信模组和云平台这两个产业 链环节，是不同种类的终端入网，都需要配备的，因此会确定性受益产业的大发展。 图2：物联网产业链价值分布 平台层 感知层 传输层 应用层 应用层, 35% 平台层, 34% 传输层, 10% 感知层, 21% 资料来源：麦肯锡，国信证券经济研究所整理  产业链具体公司一览 感知层之传感器 传感器是感知物品及其所处状态、环境各种信息数据的底层元器件，是物联网收据搜集环节的基础和关键。传感器从单 一材料、复合材料演化至现在的MEMS 系统，功能越来越丰富、智能。传感器种类多样，根据感知的物理量，分为声、 热、力、气、指纹、动力学等众多门类，不同的物联网终端会根据需要嵌入一种或多种传感器。 目前，传感器的主要供应商还是海外巨头，如下所示，排名前十的传感器公司，全部是海外公司，其把持着高端传感器 市场，国内公司如歌尔声学、瑞声科技等，正从个别传感器领域不断突破，进去细分领域前列，但总体来看，国产替代 空间巨大。 图3：全球领先传感器供应商市场份额（2017 年） 博世 意法半导体 德