民营企业股份在境外上市之条件及程序.ppt

民营企业股份在境外上市之 條件與程序讲者: 何沐霖 讲者简介 何沐霖 MS (Fin) LLD (Hon) DBA (Hon) 南京财经大学兼职教授 FAIA 国际会计师公会 资深会员 FCCA 特许公认会计师公会 资深会员 FCPA 香港会计师公会 资深会员、 (Practising) 執业资深会计师 ACA 英格兰及威尔斯特许会计师公会 会员 讲者履歷 1970/1983 飞利浦香港有限公司 Philips Hong Kong Limited 会计、 内审、货运、中央会计 各部门经理 1983/2003 伟易达集团 VTech Holdings Limited 董事 兼 财政总裁 及 公司秘书 , 监察集团之 财务、会计、电子资讯管理、内审 及 公司秘书处 直接参与股份上市、供股、银行融资、 维护投资者关系, 并设立及收购海外附属公司等工作 1977/现在 何沐霖会计师事务所 日常业务由合伙人办理 一般民营企业 个人独资 - 个人独资企业法、个体工商户 合伙企业 - 合伙企业法 有限责任公司 - 企业法 股份制有限公司 - 公司法 企业股份上市的好處 筹措资金 提高企业在业务及 信贷市场知名度 激励雇员士气 (能照顾高层管理人薪酬 与业绩挂钩) 收购融资? 股份容易买卖 (主要股东把部份投资套现)? 改善组织与财务上的结构? 减少主要股东私人 投入及担保 民企股份为什么要到境外上市？ 1. 许多企业在境内上市， 能获指标者有限。 2. 境外资本市场规模大， 基本上没有指标问题。 3. 境外市场「再融资」条件较容易。 股份上市前之考虑 1. 主要股东对本身及企业的 地位之期望 2. 主要股东日后 能维持公司控制权的意欲 (可能失去控制权) – 主要股东之财务与税务状况– 主要股东及企业之财务轇葛 (往来帐项) 4. 业务前景 5. 企业筹集资金所须时间及费用 6. 收购 委任独立非执行董事 透明度 / 路演 / 与投资者沟通 对股东大众负责 遵行上市条例之责任 股息策略 业绩及利润增长的压力 维持上市公司地位的费用 公司股份上市的主要市场 香港 新加坡 美国 (美国联交所、纳斯达克?NASDAQ) 伦敦  1. H股 (即境内注册公司在香港上市) 部分同时在其它证券市场上市 [ N股、L股、S股 ] 2. 红筹股 (即境内企业和投资者 通过其控制的、在境外注册的 公司在香港上市) 公司股份在香港上市条件与程序 ［以香港上市为例］ 监管机构：证券及期货事务监察委员会(证监会)  证券市场：香港联合交易所(联交所)  市场板块：主板 (Main Board) 创业板 (GEM Board – Growth Enterprise Market) 股份上市的一般规则 1. 业务记录要求 2. 市值 3. 最低公众持股量 4. 未来展望 5. 公司管治 6. 可接受的 司法管辖地区 7. 上市时股东的限制 8. 其它 香港主板与创业板的不同和比较 香港主板与创业板的不同和比较 香港主板与创业板的不同和比较 香港主板与创业板的不同和比较 香港主板与创业板的不同和比较 香港主板与创业板的不同和比较 香港主板与创业板的不同和比较 香港主板与创业板的不同和比较 香港主板与创业板的不同和比较 香港主板与创业板的不同和比较 香港主板与创业板的不同和比较 香港主板与创业板的不同和比较 上市的主要工作、时间表及所需文件清单 香港上市的大致程序如下所示： ? 上市的主要工作、时间表及所需文件清单 步骤一：上市前期准备工作 上市的主要工作、时