货币银行学—外汇及汇率制度.ppt

货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 由于国际上追求利息收益的短期资本对利率的高低十分敏感，会对利率变动迅速作出反应，因此，利率对汇率的影响可在短期里很快发生作用。从各国的政府行为来看，提高利率往往成为稳定本国货币汇率，防止其大幅度下跌的重要政策手段。 货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 （二）国际收支一国国际收支发生顺差，这意味着外汇收入大于支出，这在外汇市场就表现为需要卖出的外汇数量大于需要买进的外汇数量，亦即外汇供过于求，外汇汇率就会下跌。若为逆差，则该国对外国货币需求增加，外汇供不应求，外汇汇率随之上升。 货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 可见，国际收支差额及其大小对汇率有很大的影响。但是，由于国际收支差额对汇率的影响须通过外汇市场上的供求状况的变化才能逐步体现出来，这就需要一个时间过程。因此，国际收支对汇率具有中期的影响作用。 货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 （三）价格水平一国价格水平的上升，势必削弱该国商品在国际市场上的竞争能力，对出口不利，同时却会鼓励进口，这样将造成进口增加，出口减少，使国际收支出现逆差，以至外汇市场出现外汇供不应求的现象，进而导致该国货币汇率下降。 货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 由于价格水平的变动须通过国际收支，进而是外汇供求才能对汇率产生影响，况且价格水平的变动本身具有趋势特征，因此，价格水平对汇率具有长期的影响，往往成为影响汇率变动趋势的因素。 货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 （四）中央银行的直接干预各国中央银行为了避免汇率变动，尤其是短期内的剧烈起伏波动对国内经济造成不利影响，往往对汇率进行干预，在外汇市场上买卖外汇，当外汇汇率过高时卖出外汇，回笼本币，而在外汇汇率过低时则买进外汇，抛售本币，使汇率变动有利于本国经济。 货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 第三节 汇率制度 一、固定汇率制度 固定汇率制度（Fixed Exchange Rate System）是以某些相对稳定的标准或尺度，如货币的含金量作为依据，以确定汇率水平的一种制度。由于据此确定的汇率水平一般不会轻易发生大幅度变动，故称为固定汇率制度。 货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 布雷顿森林体系的内容：1、双挂钩 与会各国确认1934年1月美国规定的1美元含纯金0.888671克的含金量，即35美元1盎司的金官价。美国则承诺美元对黄金的可兑性，即参与这一固定汇率制度的国家的中央银行可用美元向美国兑换黄金。 货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 各国可为本国货币也规定一个含金量，这一含金量与美元的含金量之比称作黄金平价，用作与美元的汇率的基准。黄金平价与铸币平价不同，因为除了美元以外，其他国家的货币并不能兑换黄金，即使是美元也只有各国官方持有人才能要求兑换黄金。 货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 2、一固定各国也可不规定本国货币的含金量，而直接规定与美元的比价，称作中心汇率。这样，各国货币便通过黄金平价或中心汇率与美元建立了固定关系。 货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 3、上下限 同时还规定，各国货币对美元的汇率，一般只能在黄金平价或中心汇率上下各l％的幅度内波动。 货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 4、有干预 各国的中央银行有义务在外汇市场上进行干预，以便保持外汇行市的稳定，使它不致偏离规定的波动幅度。 货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 若一国的国际收支出现根本性不平衡（fundamental disequilibrium），则可在10%的限度内调整其含金量或对美元的中心汇率。至于10%以上的调整幅度，则须报经基金组织批准。 货 币 银 行 学 金融学院 第十五章 外汇与汇率制度 这一汇率制度的波动幅度虽