货币以及时间价值.ppt

第5章 货币的时间价值 本章摘要 任何资产的价值都决定于其产生的现金流的价值，而未来现金流具有两个特点：时间价值和风险价值。本章的讨论将使用常用的术语，以便理解货币时间价值的相关原理与计算，包括货币时间价值的内涵、货币时间价值的计算、复利终值与现值、年金等内容。 重点和难点 货币时间价值、终值和现值的概念。 名义利率与实际利率的关系。 复利终值和现值的计算方法与具体应用。 年金计算的各种公式和方法。 单利： FV＝24×［1＋6%（2013－1626）］ ＝581.28美元 投资翻倍的72法则 普通年金终值犹如零存整取的本利和 普通年金现值犹如整存零取的本金和 普通年金终值计算公式 5年后到期的100元的贴现国债现在的售价是75元，而同期银行存款利率为8％，你选择什么进行投资？ 投资项目X的初始投资为1100元，投资收益率为10%，每年的收入和支出如表所示，问该项目是否值得投资？ 投资项目X的初始投资为1100元，投资收益率为10%，每年的收入和支出如表所示，问该项目是否值得投资？ 　银行存款利率为8％，你面临一个机会，即用100,000元购买一块地，有人告诉你说那块地5年后价值肯定翻倍。你是否会心动？ 小明把今年的年终奖金10000元拿去投资基金，若基金预期平均投资报酬率为12%，预期小明5年以后可累积的基金投资金额为多少？ FV = 10000元 ×（1+12%） = 17623元 解析 5 假设今后通货膨胀率维持在4%，40岁的小王要在60岁退休时拥有相当于现在100万元价值的资产，请问以当年价格计，小王60岁时至少需要拥有多少资产？ FV = 100万元 ×（1+4%） = 219.1万元 20 　　进行银行存款的100元的现值为： 　　显然，目前只需68.06即可在5年后得到 100元，比买国债合算 1400 2600 4 2700 2200 3 1300 2000 2 500 1000 1 支出（元） 收入（元） 年度 　　 项目X的净现值为： NPV=-1100+500/(1.1)+700/1.1 -500/1.1 +1200/1.1 =377.02＞0 2 3 4 * 货币时间价值(time value of money)是指经过一定时间的投资和再投资后货币所产生的增值。 今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？ 思考 PV 现值 FV 终值 0 1 2 3 时间区间t r 利率 单利的计算 单利和复利 利息不计入本金，计息基础不变，利息固定！ 1、单利利息的计算 I = PV ×r × n 2、单利终值的计算 FV = PV + PV ×r× n = PV(1+ r × n) 3、单利现值的计算 PV = FV/(1+ r × n) 单利和复利 “驴打滚” “利滚利” 复利的计算 利息计入本金，计息基础增加，利息增加！ 1、复利终值FV= 本金+利息 = PV(1+r)n =现值×终值系数 2、复利现值PV= FV(1+r)-n = 终值×现值系数 单利与复利的计算 100元按利率10％计5年后的本息和 单利和复利的区别 1、单利： FV＝100（1＋5×10％） ＝150 2、复利： FV＝100(1＋10％)5 ＝161.05元 3、两者相差11.05元 单利和复利的区别 单位：元 161.05 14.64 4.64 10.00 146.41 5 61.05 11.05 50.00 总计 146.41 13.31 3.31 10.00 133.10 4 133.10 12.10 2.10 10.00 121.00 3 121.00 11.00 1.00 10.00 110.00 2 110.00 10.00 0.00 10.00 100.00 1 终值 总利息 复利 单利 初始值 年度 实例 1626年Peter Minuit 从印第安人手中买下了曼哈顿岛，出价是24美元。假设印第安人把这笔钱投资于年收益6%的某项投资。到目前价值多少？ 单利和复利的区别 ) 1626 2013 ( %) 6 1 ( 24 - + = FV 复利： 　　 ＝149，135，522，200美元