工程经济学06多项目（方案）的评价与电算化.ppt

（一）净现值法 多个互斥方案的选优，可以简单地用净现值法来进行，即计算各个互斥项目的净现值，从中选出净现值最大者即可，也可以用NAV或NFV指标来进行。 例6－2 设A、B两个方案为互斥方案，其寿命期内各年的净现金流量如表所示，试用净现值法作出选择。(i c＝10％) 表6－6 互斥方案A、B的净现金流量表（单位：万元） 年 末 方 案 0 1~10 A -502 100 B -629 150 解： ①计算备方案的绝对效果并加以检验； NPVA＝112.46（万元） NPVB＝292.69（万元） 由于NPVA＞0，NPVB＞0，故两个方案均通过绝对检验，即它们在经济效果上均是可行的。 ②计算两个方案的相对效果并确定最优方案。采用净现值法时，两个方案的相对效果为： MPVB-A＝NPVB －NPVA ＝180.23（万元） 由于MPVB-A＞0，表明B方案优于A方案。因此，应选择B方案为最优方案。 （二）最小费用法 最小费用法可以用费用现值来比较，也可以用年度费用来比较。现分述如下： 1．费用现值比较法。费用现值法(PV法)是一种特定情况下的净现值法，在比较方案时，如两个方案的寿命期和生产能力相同，亦即销售收入相同时，或者两个方案的效益基本相同，但有无形效益而且难以估算时，为了简化计算，则可不必考虑其相同因素(收入或无形效益)，仅比较其不同因素(支出)。此时，净现值法可改称为费用现值法。不过，通常仍简称为现值法(PV法)或现值比较法。为了计算上的方便，往往将支出值的负号略去，而回收残值的符号则应与支出值的符号相反，取负值。 用PV法计算各个方案的费用现值并进行对比，其现值较低的方案是可取的方案。 例6－3 某技改项目有两个方案，其生产能力和产品质量相同，其余数据如表所示，设折现率为10％，试用现值比较法进行评选。 项 目 方案A 方案B 固定资产投资(0年，万元) 3000 4000 流动资金投入(0年，万元) 600 800 年经营成本（万元） 1500 1200 寿命期(年) 15 15 寿命期末固定资产余值 150 200 寿命期未流动资金回收 600 800 各方案费用现值通用的表达式为： 式中：I－—全部投资(包括固定资产投资和流动资金) C——年经营总成本； S——计算期末回收固定资产余值； W——计算期末回收流动资金； （P/F，i，t）——折现系数； i——MARR； n——计算期。 PV（10）A＝14829.58 PV（10）B＝13687.91 因为PVAPVB，故应选方案B。 2．年费用法。年费用法(AC法)是一种特定情况下的年等值法。在比较寿命期不等的方案时，当两个方案的生产能力相同，或者两个方案的效益基本相同。但有无形效益而难以估算时，为了简化计算，仅比较其不同因素(支出)。此时，年等仪值法(NAV法)一般改称为年费用法(AC法)。同时，为了方便计算，往往在计算中亦将支出值的负号省去。因此，年费用较低的方案将为可取的方案。各方案通用的年费用的表达式为： 以上面的例题为例，则可得： 因方案B年费用低，应选方案B。 （三）内部收益率法 采用内部收益率法评价互斥方案，同样应当进行绝对效果检验和相对效果检验。但是，是需要注意，并不是内部收益率大的方案就一定是好的方案，它和净现值法(以及净年值法)所得结论有时会发生矛盾。 例6－4 方案A、B是互斥方案，其现金流量如表所示，试评价选择。(ic＝10％) 表6-8 互斥方案A、B的净现金流量表 （单位：万元） 年 末方 案 0 1~10 A 200 39 B 100 20 增量净现金流量（A-B） 19 首先计算两个方案的绝对效果指标IRR及。根据方程式： 一200十39(P／A，IRRA，10)＝0和一100十20(P／4，IRRB，10)＝0， 求得IRRA＝14.5%，IRRB＝15% 由于两者均大于基准折现率ic＝10％，故方案A、B均是可行方案。 哪个方案更优?如果认为内部收益率越大越好，那么由于IRRB ＞IRRA，就会认为B优于A，但是此结论与净现值法评价结论相矛盾。 NPVA＝39.64（万元）