工程经济学第八章 投资估算与资金筹措.ppt

8.3.1 自有资金筹集 （1）吸收直接投资的种类 吸收直接投资按出资者性质分： 吸收国家直接投资，主要为国家财政拨款； 吸收企业、事业单位等法人的直接投资； 吸收企业内部职工和城乡居民的直接投资等。 吸收直接投资 自由资金筹集与借入资金筹集 吸收直接投资按投资者的出资形式分： 吸收现金投资； 吸收非现金投资。 吸收现金投资，项目有了现金，比较灵活方便。因此，项目一般争取投资者以现金方式出资。 吸收非现金投资主要有两类形式：一是吸收实物资产投资；二是吸收无形资产投资。 自由资金筹集与借入资金筹集 （2）吸收直接投资的条件 项目采用吸收直接投资方式筹措自有资本，必须符合一定的条件要求，主要有以下几个方面： 采用吸收直接投资方式筹措自有资本的企业，应当是非股份制企业。 在吸收无形资产投资时，应符合法定比例。我国现行法规规定企业吸收无形资产投资的比例一般不超过注册资本的20％，如果情况特殊，含有高新技术，确需超过20％的，应经审批部门批准，但最高不得超过30％。 自由资金筹集与借入资金筹集 （3）吸收直接投资的优缺点 吸收直接投资的优点： 吸收直接投资所筹的资金属于企业的自有资本，与借入资本相比较，它能提高企业的资信和借款能力。 吸收直接投资不仅可以筹集现金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，能够尽快地形成生产经营能力。 吸收直接投资财务风险比较低 吸收直接投资的缺点： 吸收直接投资通常资本成本较高。 吸收直接投资由于没有证券为媒介，产权 关系有时不够明晰，也不便于产权交易。 自由资金筹集与借入资金筹集 （1）股票的种类 股票根据不同视角可分为不同种类。 按股东的权利和义务可分为：普通股股票和优先股股票。 按票面有无记名可分为：记名股票和无记名股票。 按票面是否标明金额可分为：有面额股票和无面额股票。 按投资主体的不同可分为：国家股、法人股、个人股和外资股。 （2）股票发行条件 股票发行通常有很繁琐的条件，在股票发行前，一般需要提交向有关部门提交公司章程、发行股票申请书、招股说明书、股票承销协议以及会计师事务所审计的财务会计报告。 发行股票 自由资金筹集与借入资金筹集 （3）股票筹资的优缺点 股份有限公司运用股票筹集自有资本与公司债券、长期借款等筹资方式相比，有其优点和缺点。 股票筹资的优点： 1) 股票筹资没有固定的股利负担。公司有盈利，并认为适于分配股利，就可以分给股东；公司盈利较少，或虽有盈利但资金短缺或有更有利的投资机会，也可以少支付或不支付股利。 2) 股票股本没有固定的到期日，无需偿还，它是公司的永久性资本，除非公司清算时才予以偿还。 3) 利用股票筹资的风险小。不用支付固定的股利，不存在还本付息的风险。 4) 发行股票筹集自有资本能增强公司的信誉。股票股本以及由此产生的资本公积金和盈余公积金等，是公司筹措债务的基础。有了较多的自有资本，有利于提高公司的信用价值，同时也为更多的利用债务筹资提供强有力支持。 自由资金筹集与借入资金筹集 股票筹资缺点： 1)资本成本高。 2)利用普通股筹资,分散控制权。 3)增发股票,每股价值降低。 自由资金筹集与借入资金筹集 8.3.2借入资金筹集 短期借入资金筹集包括商业信用与短期借款。 （1）商业信用 商业信用是企业之间的直接信用行为，即在商品交易中以延期付款或预收贷款进行购销活动而形成的借贷关系。 商业信用是由商品交易中钱与货在时间和空间上的分离而产生的。在现代商品经济条件下，商业信用成为企业普遍运用的短期筹资手段。 项目利用商业信用筹资的 具体形式，通常有应付账款 、应付票据、预收账款。 应付票据 预收账款 应付账款 短期借入资金筹集 自由资金筹集与借入资金筹集 商业信用筹资的优缺点： 企业利用商业信用筹集短期资金有一定的优点： 1)它是一种“自然性筹资”，伴随商品交易自然产生，使用比较方便； 2)与银行借款筹资相比，限制条件较少，选择余地较大； 3)如果没有现金折扣，或者企业不放弃现金折扣，以及使用不带息应付票据，则企业利用商业信用筹资并不发生筹资成本。 其不足之处是，一般期限较短，尤其是应付账款，期限更短；对应付账款而言，如果放弃现金折扣，须负担很高的成本；对应付票据而言，如不带息，可利用的机会极少，如带息则成本较高。 自由资金筹集与借入资金筹集 （2）短期银行借款 短期银行借款指期限在一年以内的借款。借款按借款的目的用途分为周转借款、临时借款、结算借款、贴现借款等。 短期银行借款与其他短期