《财务管理学》筹资管理（下）练习题.doc

《杠杆效应与资本结构》 单选题 共20道 【题目】债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为(　　)。 (A)债券的发行量小 (B)债券的利息固定 (C)债券风险较低，且债息具有抵税效应 (D)债券的融资费用少 【题目】A公司为一家全权益(无债务)公司，其流通股股数是100万股，当前每股股价为22元；B公司是一家有债务的公司，债务总额为1?200万元，其流通股股数是40万股，假设A、B公司有着同样的资产并创造完全相同的现金流，则在无摩擦的完美资本市场假设下，B公司当前的股价是(　　)。 (A)25元 (B)22元 (C)8.4元 (D)30元 【题目】在个别资本成本计算中，不必考虑融资费用影响因素的是(　　)。 (A)优先股成本 (B)普通股成本 (C)留存收益成本 (D)债券成本 【题目】一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是(　　)。 (A)优先股 (B)普通股 (C)债券 (D)留存收益 【题目】某公司平价发行公司债券，面值1?000元，期限5年，票面利率8%，每年付息一次，五年后一次还本，发行费率为4%，所得税税率为40%，则该债券资本成本为(　　)。 (A)8% (B)12% (C)5.76% (D)7.05% 【题目】某公司共有资金20?000万元，其中，债券6?000万元，优先股2?000万元，普通股8?000万元，留存收益4?000万元；各种资金的成本分别为6%、12%、15.5%、15%。则该公司的综合资本成本为(　　)。 (A)10% (B)12.2% (C)12% (D)13.5% 【题目】某公司发行普通股1?000万股，每股面值1元，发行价格每股10元，融资费率为4%，预计第一年年末每股发放股利0.25元，以后每年增长5%，则该普通股成本为(　　)。 (A)7.6% (B)5% (C)9% (D)7.5% 【题目】某公司按面值发行1?000万元的优先股，融资费率为5%，每年支付10%的股利，则优先股的资本成本为(　　)。 (A)10% (B)10.53% (C)15% (D)5% 【题目】C公司的固定成本(包括利息费用)为600万元，资产总额为10?000万元，资产负债率为50%，负债平均利息率为8%，净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20%，则税前经营利润对销量的敏感系数是(　　)。 (A)1.43 (B)1.2 (C)1.14 (D)1.08 【题目】某公司没有发行优先股，当前已获利息倍数为5，则财务杠杆系数为(　　)。 (A)1.25 (B)1.5 (C)2.5 (D)0.2 【题目】某公司债务资本和权益资本的比例是1∶2，则该公司(　　)。 (A)只有经营风险 (B)只有财务风险 (C)既有财务风险又有经营风险 (D)没有风险 【题目】某公司财务杠杆系数为2，经营杠杆系数为5，则总杠杆系数为(　　)。 (A)2 (B)5 (C)10 (D)2.5 【题目】某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加(　　)。 (A)1.2倍 (B)1.5倍 (C)0.3倍 (D)2.7倍 【题目】只要存在固定成本，当企业息税前利润大于零时，那么经营杠杆系数必(　　)。 (A)恒大于于1 (B)与销售量成正比 (C)与固定成本成反比 (D)与风险成反比 【题目】某公司去年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为(　　)。 (A)2.4 (B)3 (C)6 (D)8 【题目】以下各种资本结构理论中，认为融资决策无关紧要的是(　　)。 (A)代理理论 (B)完美市场中的MM理论 (C)融资排序理论 (D)权衡理论 【题目】MM理论的假设不包括(　　)。 (A)公司资产总额不变 (B)预期的EBIT在各年稳定增长 (C)没有公司和个人所得税 (D)所有投资者对证券的风险和收益具有同质预期 【题目】令债券预期支付的票面利息和到期本金(面值)的现值与债券现行市场价格相等时，所求解出的折现率为(　　) (A)赎回收益率 (B)已实现收益率 (C)必要收益率 (D)到期收益率 【题目】下列关于资本结构的说法错误的是(　　)。 (A)迄今仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系 (B)能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股收益最大的资本结构 (C)在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断 (D)每股收益越高，则对应的资本结构越优 【题目】假定D公司在未来的5年内每年支付200万元的利息，在第5年末偿还1亿元的本金。这些支付是无风险的。在此期间，每年的所得税税率为25%。无风险利率为5%，利息抵税可增加的公司价值为(　　)万元。 (A)2