浅谈证券法出台过程和重大意义.docx

《证券法》出台过程及重大意义 作者：曹凤岐 历时六载，经过人大五次审议的有证券市场“蓝天法”之称的《中华人民共和国证券法》（以下 简称《证券法》）于?1998?年岁末，在众人的企盼中终于出台了。《证券法》的出台是中国证券市 场规范发展的大事，是中国证券市场法制建设的重要里程碑，它必将对中国的资本市场和金融业 的持续、健康发展乃至中国经济的发展与改革产生重要的作用和深远的影响。作为《证券法》从 起草到制订、出台全过程的参与者，笔者将就《证券法》出台的历程、《证券法》的主要特点和 《证券法》出台后对中国证券市场规范发展的重大意义等几个问题谈一下自己的体会和看法。 《证券法》出台的历程 《证券法》的起草、出台是一个艰难的过程，是一个不断实践、不断探索的过程，它是伴随着我 国证券市场的逐步完善和壮大，以及企业改革的逐步深化而逐渐成熟的。 1992?年我国证券市场刚刚起步，在七月的人大会议上决定起草、制订《证券法》（最初称《证券 交易法》）。会议提出，要参照国外立法的经验，根据中国证券市场发展的实际情况，制订较为 完善的《证券法》，以规范证券市场的操作和发展。时任七届人大常委会委员长的万里同志说， 像这样的法律，应该走群众路线，应该更多地听听专家的意见。后来七届人大就委托专门委员会 ——财经委员会起草《证券法》。财经委员会于?1992?年?8?月成立了以厉以宁为组长的《证券法》 起草小组。 《证券法》的出台前后几经波折，一个原因是我国证券市场还不太成熟，人们对证券市场的认识 还不统一；另一个原因是理论界、实务界对于《证券法》的一些重大问题的争论和分歧，归纳起 来有以下几个分歧： 1.《证券法》调整证券的对象，是取狭义还是广义。一种意见是《证券法》只能调整股票和公司 债，另一种意见认为除了调整股票和公司债外，还应调整其他证券，这样才能适应证券市场的发 展。目前，《证券法》规定股票、公司债券和其他由国务院认定的其他债券；对于政府债券、金 融债券另做规定；对于期货、期权等衍生工具则持慎重态度。 2.《证券法》调整的范围，是仅仅只规范交易市场还是要对一级市场和二级市场都要作出规定。 3.我国证券的管理体制问题，是实行分散管理还是集中管理，由中央领导还是中央和地方双重领 导。目前已经明确规定对全国证券市场实行集中统一监管。 4.关于开放场外交易市场的争论，也就是证券交易场所的问题。 5.关于券商业务范围、分类及融资的争论。此一争论颇受券商的关注。 6.是否单列对于投资基金的规定。 7.银行业、证券业的分业问题。 8.关于上市公司收购问题的规定。 围绕以上争论进行了反复的修改和研讨。《证券法》的起草和出台可以分为四个阶段： 第一个阶段叫“顺利进行”阶段，这个阶段应该是从?1992?年的?8?月组织班子开始，一直到?1993 年?12?月。这一阶段我们主要进行调查研究，我们当时主要去了上海、深圳。因为我国证券市场刚 刚起步，经验还很不足，我们参阅了国外的大量法律、法规，美国、英国、韩国、日本，还有我 国的香港、台湾地区的大量的法律法规，还参考了当时我国公布的一些法律和法规，很快就拿出 了最初的《证券法》的提纲，提出了当时的框架。1992?年的?12?月已经完成了三稿，并召开了 “中国证券市场发展研讨会”，1993?年?3?月起草小组的所有成员到香港去征求意见。1993?年?7?月 人大财经委组织召开“证券法难点问题高级研讨会”，并于?1993?年?8?月提交八届人大三次会议审 议。1993?年?12?月向全国人大五次会议作了《关于证券法修改意见的汇报》。 第二阶段为“激烈争论阶段”，第二阶段的争论要比第一阶段更加白热化，这一阶段也是非常艰 难之阶段。第二阶段是从?1994?年?1?月到?6?月。这一阶段，对《证券法》的一系列重大问题都展开 了讨论与争论。1994?年?6?月再次提交八届人大八次会议审议。 第三阶段是“调查研究阶段”。主要从?1994?年?7?月到?1998?年?8?月，在这一段相当长的时期里， 起草小组主要是继续进行调查研究，召开各种研讨会讨论有关问题，并对草稿进行了不断的修改。 我们持有的态度是“不急于出台”，宁可慢些，要出一个比较好的《证券法》。 第四阶段是“重新启动，争取早日出台”阶段。第四阶段应该说从?1998?年的?8?月开始，为什么提 出来这个问题呢？首先是因为起草《证券法》是八届人大的任务，但八届人大没有完成。九届人 大认为应该把这个提到议事日程上来。第二点，中国证券市场正在走向成熟，很多问题我们看得 比较清楚，多数人在重大的问题上是一致的。第三是东南亚的金融危机问题。如果中国证券市场 再没有法律的规范，那么金融风险、证券市场的风险肯定会越来越大。中国证券市场的问题是相 当之多，光靠行政法规是不能够规范这一点的，所以提