有色金属行业投资策略分析报告：钴盐涨价强势，氢氧化锂报价上涨.pdf

Table_BaseI nf o Table_Tit le 2020 年02 月17 日 行业周报 有色金属 证券研究报告 钴盐涨价强势，氢氧化锂报价上涨 投资评级 领先大市-A ■本周聚焦：氢氧化锂涨价，嘉能可再签长单。1）锂：本周SMM 电池级氢氧化锂 报价上调，赣锋锂业亦发布氢氧化锂调价公告，我们认为直接原因是疫情导致短期 维持评级 供需阶段性错配，江西电碳、氢氧化锂产能占国内超过40% ，锂厂基本延迟到2 月 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 17 日才可复工，预计2 月全国锂盐产量下滑超过40% 。中长期看，国内电池级碳酸 锂价格基本见底，氢氧化锂产品价格预计更为坚挺。2 ）钴：嘉能可与三星近日签订 供货协议，我们预计其2020~2022 年6 成以上钴产量被长单锁定，长单签订利于嘉 Table_Char t 能可有序去库，有益进一步提振现货市场涨价预期。考虑到今年钴供需改善明确， 行业表现 下游补库潜力大，且目前国内外钴价上涨趋势已启动，我们继续看好后市钴价表现。 有色金属 沪深300 36% ■一周回顾：钴盐涨价强势，A 股钴锂标的普涨，海外表现分化。本周MB 标准级 30% 24% 钴报价16.85~17.25 美元/磅，环比分别+0.9%、+0.3% ，硫酸钴、四氧化三钴周涨幅 18% 7.1% 、7% ，SMM 氢氧化锂报价小幅上涨。LME 镍价上涨1.71% ，钕铁硼价格维稳。 12% 6% 本周A 股钴锂标的普涨，海外市场分化，氢氧化锂龙头标的总体强势。 0% ■行业观点：供需重构下的钴锂新时代。行业目前面临三大趋势，一是在价格大跌 -6% 2017-05 2017-09 2018-01 和供应结构破碎化后上游迎来产能出清周期，二是锂电需求景气度有望全面提升，