通信行业投资策略分析报告：5G，WiFi_6升级，产业链.pdf

行业报告 | 行业深度研究 通信 证券研究报告 2020 年02 月16 日 投资评级 5G 带动Wi -Fi 6 升级需求，终端加速渗透产业链启动在即 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 新一代Wi -Fi 标准商用，性能与5G 相当，在室内、低移动性、大容量场景 下有望与5G 形成互补、长期共存。 Wi -Fi 6 标准2019 年正式开始产品认证，Wi -Fi 6 引入MU-MIMO、OFDMA 等新技术，突破了Wi -Fi 设备用户高并发情况下时延大幅提升等问题，网络 速率与 5G 相当，时延也控制在 50ms 以内，能够满足5G 时代大量应用的 网络能力需求。同时，由于Wi -Fi 网络部署和扩容成本较低，在室内、低移 动性、大容量场景下通过 Wi -Fi 承载移动流量性价比较高，未来有望与 5G 长期共存，形成不同场景下的互补。 Wi -Fi 6 产业链基本成熟，从芯片-模组-设备-终端均有众多主要厂商推出 了商用产品。随着5G 网络的逐步普及，5G 手机、VR/AR 等终端的升级换 代，将带动Wi -Fi 6 的升级需求。 行业走势图 Wi -Fi 产业链从芯片-模组-网络设备和用户终端已经基本成熟，每个环节均 通信 沪深300 有多家主要厂商已经推出成熟的商用产品。由于5G 的网络性能大幅超越之 24% 前的WI -Fi 4 和Wi -Fi 5 产品，随着5G 网络建设的快速推进，5G 手机、VR/AR 19% 等终端设备有望快速普及。而在室内等场景下，由于网络资费仍然相对较高， 14% 用户仍有大量Wi -Fi 联网需求，因此会推动能够满足5G 终端性能的Wi -Fi 6 9% 网络设备的升级换代需求。5G 网络的普及，将有望带动Wi -Fi 6 设备的加 4% -1% 速普及。 -6% 2019-02 2019-06 2019-10 Wi -Fi 6 设备目前价格提升较大，未来大批量交付阶段，产品价格有望下降， 但产业链仍有望迎来价值量提升空间。 资料来源：贝格数据 目前Wi -Fi 6 设备价格在400-1000 元甚至更高，相比Wi -Fi 4/Wi -Fi 5 设备 相关报告 100-300 元的价格区间，提升明显。由于目前出货量较少，芯片等器件成本 1 《通信-行业研究周报:抗击疫情，建 仍然较高，预计随着Wi -Fi 6 设备的普及，产品价格会快速下降。但由于引 议积极关注云计算基建及相关应用》 入多天线等新技术，Wi -Fi 6 设备复杂程度和器件数量更多，未来成熟期价 2020-02-09 格仍有望有所提升，产业链有望迎来价值量提升空间。 2 《通信-行业专题研究:远程办公迎来 加速发展期，云视频行业借势崛起》