药明康德-投资策略分析报告-前瞻性“2+X”业务，平台型创新药服务商.pdf

仅供机构投资者使用 证券研究报告 |公司深度研究报告 [Table_Date] 2020 年 02 月 15 日 [Table_Title] 前瞻性“2+X”业务布局，“大而强”的平台型 创新药服务商 [Table_Title2] 药明康德(603259) 评级及分析师信息 评级： 买入 [Table_Summary] [Table_Rank] ► “大而强”的平台型创新药服务商，管理层具有业务 上次评级： 首次覆盖 布局的前瞻性及业务拓展的能力 目标价格： 139.57 公司自 2000 年成立以来，持续拓展业务范围、前瞻性进行多元 必威体育精装版收盘价： 109.75 化业务布局，目前已成为全球性的“大而强”的平台型服务商。 展望未来 5 年、乃至于 10 年以上，公司核心竞争优势是平台型 股票代码： 603259 [Table_Basedata] 企业带来业务的延展性，即未来进行产业链业务扩张的能力是保 52 周最高价/最低价： 109.75/62.8 证长周期维持成长的核心关注点。 总市值(亿) 1,812.11  历史业务布局验证公司多业务成长的能力：验证以李革为领 自由流通市值(亿) 1,104.17 导核心的管理团队的业务布局的前瞻性，以及进行业务拓展 自由流通股数(百万) 1,006.08 的能力。公司于 2000 年初创业初期开始布局的药物发现及 分析测试业务与小分子 CMO/CDMO 业务，已分别成为公司核 [Table_Pic] 药明康德 沪深300 心业务，其中药物发现与分析测试业务已成为全球第一梯队 85% 66% 的药物发现领先者；CMO/CDMO 业务预期到 2019 年收入有望