第7-8章：投资决策.pptxVIP

准备知识;;;现金流量的构成;;;;;小结;;;投资回收期;投资回收期法的优缺点 ;;平均报酬率;平均报酬率的优缺点;;净现值;净现值法的优缺点 ;净现值的计算 ;净现值的计算;;例：某人拟开设一个彩扩店，通过调查研究提出以下预算方案： （见下页） 要求：用净现值法（NPV）评价该项目在经济上是否可行。; (1)设备投资：冲扩设备购价20万元，预计可使用5年，报废时无残值收入，该设备按直线法折旧。计划在2007年1月1日购进并立即投入使用。 (2)门面装修：装修费用8万元，在装修完工的2007年1??1日支付。 (3)收入与成本预计： 预计2007年1月1日开业，第1年每月收入3万元，其余4年每月收入4万元，付现成本为收入的60％。 (4)营运资金：开业时垫支2万元，设备报废时收回。 (5)所得税率为30％，业主要求的投资报酬率最低为10％。;;;;净现值习题;;;;;;内含报酬率;内含报酬率法的优缺点 ;内含报酬率;内含报酬率;内含报酬率;内含报酬率;;;内含报酬率;内含报酬率;;;;;;;获利指数 ;获利指数的计算;获利指数的优缺点;;获利指数练习题;年数;常用方法汇总;三、投资决策指标的比较;;;分析： 从计算结果来看，两个方案的净现值均为正数，获利指数都大于1，都是可以接受的方案。 但两个方案若为互斥项目，从净现值法看，方案1优于方案2；从获利指数法看，则方案2优于方案1。;如果该企业只存在上述两个投资方案而没有其他投资机会，则应选择方案1。 因为最大的净现值符合企业的最高利益，即净现值越大，企业的收益越大 而获利指数只反映投资回收的程度，不反映回收额的多少。;贴现现金流量指标的比较;;;;;贴现现金流量指标的比较;四、实际应用;;新旧设备使用寿命相同的例题;;;方法二：计算两种方案的净现值差量（差量分析法）;;;;;;（三）项目寿命不等的投资决策;;;;投资期选择决策方法举例：;（2）计算净现值的差量 ;（2）计算缩短投资期后的净现值;;;五、风险性投资决策;;;;;;;