薛绍峰的 经济学讲义重点笔记6～10章 （看了我一个多月）.docx

六.耐心 想象力决定生产力 058.易耗品与耐用品 1.费雪及其名著《利息理论》。利息是人类社会最古老的现象之一，它起源于时间，起源于人的耐心。只要于时间有关的现象，都涉及利息。而根据时间的维度，世界上所有的产品 商品 资源，都可以简单地划分成两种：易耗品 与 耐用品。 2.易耗品——就是能一次性消费完毕的物品（苹果 鸡蛋 牛奶是今天喝还是做成奶酪，这取决于是作为今天的消耗品，还是未来的消耗品）。 3.耐用品——就是它提供的服务，发挥的功能，必须在一个时间内慢慢发散出来。要花较长时间才能享受的物品，叫耐用品。（油画 果树）。 4.人力资本是一种耐用品。耐用品必须在时间的流逝当中才能兑现，不能一下消耗掉，也不能一下就把它兑现。 059.不耐产生交易 1.“不耐”称为“确定性偏好”——人们总是喜欢早一点消费，因为早一点是确定性消费，晚一点是不确定性消费。 2.决定不耐因素的强弱：A.年龄 B.想象力 （有想象力更自律，因为更能想象出目标的真实） C.时局（动荡时更重视眼前的利益）D.传统与文化 3.不耐产生交易（偏好现货和期货的人之间就会产生交易）。耐用品=期货？易消品=现货？ 4.不耐程度决定利率高低。不耐和补偿是利率的基础，未来越不确定，补偿越大利率越高；消费推迟越久，补偿越大利率越高。（想要换取现货的人对现货持有者的补偿）思考题不懂！！！ 060.利率管制及其后果 1.谴责收取利息的行为，因为忽略了时间的维度，认为不用承担 等待，风险，推迟消费，提供流动性对社会的贡献。 2.古时人寿命短，各种自然和人为灾害多，所以推迟消费要给的补偿很高。（形成负面形象） 3.利率管制的后果：A.不愿借钱 B.黑社会应运而生，成为市场的一种补充 C.选用迂回的办法支付利息 （社会越是谴责和限制，其方式就越曲折，借贷的费用越高） 4.贷款利率越低，穷人贷款越难。有利可图会变成富人的目标，比市场稍高一点的利率更容易落到穷人手里。 061.利率变化支配资本现值 1.贴现率——未来价值（期值）转化为当前价值（现值）的打折程度。贴现率越高，期货（打折力度大）比现货更不值钱？ 2.贴现率变化影响人们的投资决策，贴现率决定项目盈利前景。 3.贴现率影响个人的自律程度。例（贪污时候没想到官会做大，做大后变“老寒腿”）这个例子如何换算折扣。 4.贴现率选择与环境保护，今天需要付出多少代价来换取明天的好处？是否值得？需要把期货和现货换算成同，一个时间点上的价值上做对比，必须有一个适当的贴现率。 062.投资就是时间上的平衡消费 1.每个人追求的，是终身每一个时间点的收入之和最大化。而不是今天的明天的消费最大化。 2.未来预期决定一个人是否选择健身，卡特尔组织能决定国际油价吗？市场力量决定石油产量和价格。 063.股价究竟能不能预测 1.做学问的基本信念：相信凡事皆有规律 2.预期收入流决定资产的现值，资产的现值就等于预期的未来收入流的折现和。 3.消息披露过程决定价格变化节奏，有新的消息，资产的价格就会变化；没有新的消息，就不会发生变化。 4.价格的波动时随机的，因为信息披露的节奏也是随机的（本来结10个果的树，雷劈后只能结5个果，不会等明年结果才贬值是知道消息后立马贬值） 5.《漫步华尔街》不要做研究，随机卖一篮子股票放着，最后也比投资专家赚得多。 064.股市到底有没泡沫 1.股市泄露天机（要知道氢弹的原材料是什么，看那家股价猛涨就知道了） 2.尤金 法玛的“有效市场假说”认为资本市场没有泡沫，资产价格波动非常有效，已经准确反应了所有的可得信息。 A.资产的价格已经反应了关于资本内在价值的所有可得的信息，所以它们的价格是最有效的价格。 B.知识与规律一旦被掌握，就会融入他们对新信息的消化过程当中去。 3.罗伯特 希勒 认为市场泡沫是存在的，市场并不是那么有效的。（价格泡沫的讨论，最复杂的地方在于，人对自己的预期会产生预期，预期重重叠加，就会产生“测不准现象”。） A.资产价格与博傻行为，资产的价格不取决于资产内部的价值，而取决于人们认为它是否有价值。例（选美，不选最美而选别人都觉得美；股票的“博傻”觉得别人买自己就买之后再期待更傻的人接盘） 065.肥猪丸与回报率 1.经济学里有一个基本规律：所有的资产回报率都会趋向于相等。 2.生产力的增加不会改变社会真实利率。因