第5章 不确定性与消费者行为讲解.ppt

Chapter 5 Slide 31 5.2.1.1 风险的类型 ? 风险规避者（ Risk Averse ） : 风险规避者是 指那些在期望收入相同的工作中，更愿意选择 确定性收入的工作的人。 ? 如果一个人是风险规避者，其收入的边际效用 往往递减。 ? 人们通过购买保险的方式来规避风险。 Chapter 5 Slide 32 风险规避者 ? 例如， ? 某女士现在拥有一份确定收入为 20000 美元， 其确定的效用为 16 。 ? 她也可以选择一份有 0.5 概率为 30000 美元、 0.5 概率为 10000 美元的收入的工作。该工作 的预期收入为 20000 美元，预期效用为 ? E( u ) = (0.5)(10) + (0.5)(18) = 14 Chapter 5 Slide 33 风险规避者 ? 因此，两份工作的预期收入是相同的，但 是，现有的确定收入给她带来的效用是 16 ，而新的、有风险的预期收入给她带来的 效用是 14 ，所以，她会选择前者，即确定 收入的工作。 ? 所以，该消费者是风险规避者。 Chapter 5 Slide 34 收入 效用 该消费者是风险规避型的，因为 她宁可选择一份确定收入为 20000 美元的工作，而不选择另一份有 0.5 可能为 10000 美元， 0.5 可能为 30000 美元的工作。 E 10 10 15 20 13 14 16 18 0 16 30 A B C D 风险规避者 风险规避 Chapter 5 Slide 35 风险中性者 ? 如果一个人对于具有同一期望收入的不确 定性工作与确定性工作的偏好相同时，那 么，他就是 风险中性者（ risk neutral ） 。 风险中性者 Chapter 5 Slide 36 收入 10 20 效用 0 30 6 A E C 12 18 该消费者是风险中性的，她 对于期望收入相等的确定收 入工作与不确定收入工作之 间没有特别的偏好。 风险中性者的图示 风险中性者 Chapter 5 Slide 37 风险偏好者 ? 如果消费者在期望收入相同的确定性工作 与不确定性工作中选择了后者，那么，该 消费者就是 风险偏好者（ risk loving ）。 ? 例如：赌博、一些犯罪活动 Chapter 5 Slide 38 收入 效用 0 3 10 20 30 A E C 8 18 该消费者宁可去接受有风险的工作，而不选择确 定收入的工作，因此，她是风险爱好型的。 风险偏好者 风险偏好者 Chapter 5 Slide 39 5.2.1.2 风险溢价 ? 风险溢价（ risk premium ） 是指风险规 避者为了规避风险而愿意付出的代价， 它是能够给一个人带来相同效用的风险 性工作与确定性工作之间的收入差额。 Chapter 5 Slide 40 风险溢价的例题 ? 例如 ? 一个消费者有一份有 0.5 可能为 30000 美元， 有 0.5 可能为 10000 美元的工作（预期收入为 20000 美元）。 ? 这种预期收入产生的预期效用为 : ? E( u ) = 0.5(18) + 0.5(10) = 14 Chapter 5 Slide 41 收入 效用 0 10 16 由于确定性收入为 16 与期望 值为 20 的不确定收入所产生 的效用均为 14 ，因此， 4 就是 风险溢价。 10 18 30 40 20 14 A C E G 20 F 风险溢价 风险溢价图示 Chapter 5 Slide 42 5.2.1.3 风险规避与收入波动 ? 预期收入的波动程度越大，风险溢价也就越高。 ? 有一份工作，获得 40000 美元收入（效用为 20 ） 的可能性为 0.5 ，收入为 0 （效用为 0 ）的可能性为 0.5 。 ? 在此例中， ? 预期收入仍为 20000 美元，但预期效用下降至 10 ? 预期效用 =0.5 u ($0) + .5 u ($40,000) = 0 + .5(20) = 10 Chapter 5 Slide 43 风险规避与收入 ? 在此例中，预期收入为 20000 美元的不确定性 工作所带来的预期效用仅为 10 。 ? 事实上，确定性