20190527-川财证券-计算机行业深度报告：金融与科技加速融合，应用场景更加丰富.pdf

金融与科技加速融合，应用场景更加丰富 ——计算机行业深度报告 核心观点 证券研究报告 ❖ 金融与科技加速融合，中国金融科技有望走出龙头企业 所属部门 ।行业公司部 金融与科技融合可分为三个阶段：金融电子化，互联网金融，金融科技。美国 报告类别 ।行业深度 科技公司十年前开始布局金融版图，如今中国金融科技展现出领先全球的态 所属行业 ।计算机 势，未来中国金融科技有望走出龙头企业。银行布局金融科技有三种方式：投 报告时间 ।2019/5/27 资并购在国外已成趋势，在国内仍在尝试；内部研发是技术人才资源充足大型 银行的选择；合作是 目前各类银行布局金融科技的普遍选择。未来银行业发展 方向是小前台、大中台应用场景丰富的轻型银行，而金融 IT 化程度高的证券 将迎来数字化智能化转型提速的黄金时期。 ❖ 面对三重挑战，金融企业加大金融科技投入 分析师 供给侧改革、利率市场化、互联网金融快速发展，加速银行脱媒，倒逼银行业 方科 加大改革力度，增加金融科技投入、实现数字化智能化转型。供给侧改革促使 证书编号：S1100518070002 021 金融企业调整布局，发挥中小银行区域化优势，满足中小企业的融资需求，提 fangke@ 升直接融资占比，激活实体经济。利率市场化打破银行传统盈利模式，促使银 行转型升级。互联网金融推动金融企业数字化、智能化、轻型化转型，银行物 理网点开始出现负增长，离柜率大幅提升，券商开始 自营APP 竞争。 ❖ 金融科技企业助力金融企业数字化智能化转型 我国银行业 IT 投资规模巨大且未来将保持稳定增长，市场广阔、增速放缓但 仍居高位。银行业 IT 投资规模 2017 年为 1,014.0 亿元，预计 2021 年达到 1,488.7 亿元，年复合增长率 10.1%。银行业 IT市场规模 2017 年为 339.6 亿 川财研究所 元，预计 2021 年达到 737.0 亿元，年复合增长率 21.4%。2022 年，IT服务和 北京 西城区平安里西大街 28 号中 软件占比将超过计算机硬件，这将为提供 IT服务和软件的企业带来更大机遇。 海国际中心 15 楼，100034 银行 IT行业共有三大细分领域，业务类解决方案始终是是银行业主要投资点， 上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 管理类关注度逐渐超过渠道类解决方案。我国金融改革持续深化，将为证券 IT 11 楼，200120 系统改造带来更多增量。由于我国互联网保险公司数量和互联网保险收入不断 深圳 福田区福华一路 6 号免税商 务大厦 30 层，518000 增加，保险 IT企业市场空间扩容。 成都 中国（四川）自由贸易试验 ❖ 投资建议：供给侧改革、利率市场化和互联网金融倒逼银行加大科技投入， 区成都市高新区交子大道 金融科技行业市场规模大，投资空间广阔，金融科技中银行 IT最具发展潜力。 177 号中海国际中心 B 座 17 楼，610041 和其他科技企业类似，金融科技企业普遍具有业绩波动大、盈利不稳定等特 征，行业分散，集中度低，可比公司较少，因此不适用传统估值方