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协同效应的案例 【篇一：协同效应的案例】 要:企业并购作为当今发达的市场经济中的一种重要的经济现象，使 国内外的企业家们趋之若鹜。并购协同效应不仅仅作为企业选择进 行并购活动的一个重要动因，还是确定交易 价格、评估并购成功与 否的主要依据，且并购成功率不尽如人意的一个重要原因就是协同 效 应有限。因此，如何正确地评估并购的协同效应，在企业并购的 研究中显示出其举足轻重的 地位。本文对优酷并购土豆公司的实际 案例进行具体分析，对该案例产生的背景和动因等一 一进行了研究 与探讨，并且通过财务分析的方法尝试量化并购后的协同效应 ,同时 提出并分 析其整合策略。 关键词：并购 ; 协同效应 ; 土豆一、引言 企业并购作为市场经济高度 发展的产物，已成为现代经济生活中的一种重要现象。它是 企业资 源优化配置、快速扩张与发展的有效途径，同时也是市场经济优胜 劣汰的体现，没有 一种方法能像并购那样迅速而神奇地改变企业的 价值。著名经济学家、诺贝尔经济学家获得 者斯蒂格勒( stigler ) 曾经说过： “没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼 并成长起来的，几乎没有一家大公司是主要靠内部扩张起来的，兼 并作为资本集中，是获得 超额利润的重要手段 ”。中国经济的快速发 展也使得中国逐渐演变成世界企业并购的一个主 战场，与此同时也 带来了许多需要深入研究的问题。 1992 年，中央确定了建立社会主义市场经济体制的改革目标，而国 有企业改革的重要 部分即为产权改革，这一时期的企业改革在规模、 形式上都有了巨大的突破。随着各种政策 的出台，试点活动的不断 进行，我国的企业并购逐渐变得规范化、制度化以及法制化。在有 关政府部门的参与下，一些大型企业集团就此诞生，他们通过并购 扩大生产规模，降低企业 运营成本，增强企业市场竞争力，也达到 了调整产业结构的目的。与此同时，一些外国资本 的介入也推动了 我国跨国并购的发展趋势。 快速发展阶段也有一些明显的特点：一是并购规模增大；二是以股 权收购为主的多样化 产权转让；三是跨国并购活动的出现；四是产 权交易市场的兴起，进步规范企业并购；五是 qfii 制度推出，扩大 并购规模并使得并购主体多元化。 优酷并购土豆案例分析（一）并购案例简介 1.优酷与土豆的公司简 介 （ 1 ）优酷公司简介 优酷（ nyse:yoku ），中国第一视频网站， 2006 年 12 月 21 日正式推出。优酷以 “快 者为王 ”为产品理念，凭 借“快速播放，快速发布，快速有哪些信誉好的足球投注网站 ”的产品特性，充分满足用户 日 益增长的互动需求及多元化视频体验，现已成为中国互联网领域最 具影响力、最受用户喜 爱的视频媒体。 2008 年起，优酷带动行业开启视频行业营销元年，并充分发挥视频 特性，通过特有的 创意呈现形式，巩固了营销传播影响力，强化了 产品销售力，优酷作为中国互联网营销领域 最具传播价值的代表， 成为视频营销第一选择。 优酷不断实践 “三网合一 ”的使命，现已覆盖互联网、电视、移动三 大终端，兼具影视、 综艺、资讯三大内容形态，贯通视频内容制作、 播出、发行三大环节，成为真正意义的互联 网电视媒体，影响视频 行业格局及全媒体时代的大格局。 日，优酷在美国纽约证券交易所上市，成为中国第一家在海外 规模上市的视频网站；也是全球首家独立上市的视频网站。 从土豆成立的第一天，我们相信的就是： “个人都是生活的导演 ”我 们的目标是让富有 创造力的节目创作者和分享者们能够自由地让自 己的节目在用户面前出现，同时，也让每一 个用户随时随地都能看 到自己想看到的任何节目。由土豆网和中影集团联合主办的土豆映 像 节，以 “为创造，所以存在 ”指引，自 2008 年创办以来，吸引了 大批国内独立创作者、中 小影视动漫机构和制作团队，已经成为中 国新媒体影视产业交流、展示和推介的最大平台。 并购动因 （ 1）差别效率理论 根据差别效率理论，即两家公司中高 管理效率的公司并购了低效率的公司后，低效率的 公司的管理效率 会提高到高效率公司的水平。 2012 年的第一季度财务报表显示土豆 营业净 收入 2230 万美元，增长 76.7% ，而优酷营业净收入为 2.7 亿，增长 111% ；二季度财务报 表显示，土豆营业净收入增长 47.3% 至 1.719 亿，净亏损 1.547 亿，优酷营业净收入增长 96% 至 3.874 亿，净亏损 6280 万，并且剔除期权费用和公司合并的相关费用后净 亏损为 2930 万。从增长层面上来看，土豆的增速低于行业平均水平， 而优酷的增速则远高于行业 平均水平，且自上市以来的优酷净收入 长期保持着高速增长的状态。由于优酷总收入的 55%-60% 源自不易 受经济直接影响的快速消费品，使得优酷的竞争优势更加强劲且可