20180828-太平洋证券-完美世界-002624-公司多元化业务开创未来“完美世界”.pdf

[Table_Message] 2018-8-28 公司深度报告 公 买入/首次 司 研 完美世界 （002624） 究 目标价：41.27 报 昨收盘：25.11 [Table_Title] 告 传媒—游戏 公司多元化业务开创未来 “完美世界” 一年该股与沪深300 走势比较 [Table_Summary]  走势比较 报告摘要 公司作为以泛娱乐业务为主的传媒公司，其主业分为两个部分，分 1.50 太 1.00 别为游戏业务和影视业务。公司一直秉承全球化、多元化的发展，有利 平 0.50 于公司在未来更加激烈的竞争中脱颖而出。公司各业务的项目储备丰厚， 洋 0.00 不会出现业绩断档的风险。 证 今年以来，网民的增速在快速的降低，流量的增量开始变少。随着国 券 内手机游戏市场用户规模触及阶段性的天花板，前期由人口红利驱动的增 股 完美世界 互联网游戏指数 长效应逐步减弱。同时网民的消费意识在升级，互联网用户从小白用户变 份 为资深的用户，再通过恶意营销、低价倾销等方式已经吸引不到他们。未 [Table_Info] 有  股票数据 来手机游戏、PC 端游以及主机游戏都将进入精品内容的时代，优质的产 限 总股本/流通(百万股) 1314.69/466 品才能为游戏公司吸引到更多的消费者。 公 总市值/流通(亿元) 330/117 在互联网流量增量几乎停滞的当下，技术实力重新成为游戏公司的核 司 12 个月最高/最低(元) 37.42/24.60 心竞争力。公司一直都投入大量的人力物力在研发上，以便保持公司自己 证 的核心研发优势。 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 券 此外，公司和Valve 签署授权协议建立STEAM 中国，公司游戏业务向 游戏行业专题报告之一——中美游 研 平台化迈出了坚实的一步。 戏市场概览 究 和游戏行业类似，中国影视剧产业依赖电影院银幕数量和电视机普及 游戏行业专题报告之三——成功的 报 率推动票房和收视率增长的红利期已过。公司传统团队打造的精品产品议 游戏公司是如何炼成的 告