国内企业并购的案例 19页精选文档.ppt

国内企业并购案例分析 ——市 0842 陈玉亭 蔡 卉 陈 星 章维红 赵娟娟 李 嫚 并 购 的 实 质 并购的实质 是在企业控制权运动过 程中，各权利主体依据企业产权作出的 制度安排而进行的一种 权利让渡 行为。 企业并购的过程实质上是 企业权利主 体 不断变换的过程。 并 购 动 机 产生并购行为 最基本的动机 就是寻 求企业的发展。 寻求扩张的企业面临着 内部扩张 和 通过 并购发展 两种选择。 6 大 动 因分析： 1. 扩大生产经营规模，降低成本费用； 2. 提高市场份额，提升行业战略地位 ； 3. 取得充足廉价的生产原料和劳动力，增强企业 的竞争力 ； 4. 实施品牌经营战略，提高企业的知名度，以获 取超额利润 ； 5. 为实现公司发展的战略，为取得先进的生产技 术、管理经验、经营网络、专业人才等源 ； 6. 通过收购跨入新的行业，实施多元化战略，分 散投资风险 。 并 购 的 重 点 ? 并购 属于一项重大的战略性投资事宜，相 应也就要求总部必须将力量集中于其中的具有 战略影响的环节或方面。基于总部管理角度， 在整个购并过程中， 最为关键 的包括四个方面： ? 一是购并目标的规划； ? 二是目标公司的搜寻与抉择； ? 三是购并资金的融通； ? 四是购并后的一体化整合。 并购交易的下列风险 ： ? （一）并购交易 违反国家法律法规 ，可能遭受 外部处罚、经济损失和信誉损失。 （二）并购交易 未经适当审核或超越授权审批 ， 可能因重大差错、舞弊、欺诈而导致损失。 （三） 审慎性调查不全面、不科学 ，可能导致 企业战略失败或者股东权益遭受损失 。 （四）并购交易合同协议未恰当履行或监控不 当，可能导致 违约损失 。 （五）并购交易财务处理不当，可能导致 财务 报告信息失真。 企业应当强化对下列关 键环节的控制： ? （一） 职责分工、权限范围和审批程序 应当明确规范， 机构设置和人员配备应当科学合理，并购交易应当归 口管理。 （二） 并购前期准备应当充分合理 ，并购意向书和项 目草案的编制应当规范并适当保存。 （三） 并购交易审慎性调查应当规范 ，调查内容应当 充分，调查报告应当科学合理，合同协议的签订应有 充分依据。 （四） 并购交易的会计处理应当符合国家统一的会计 准则制度 ，合并成本的分配应当科学准确。 国美并购永乐 ? 时间： 2019 年 7 月 25 日 并购模式：国美闪电般并购永乐，双方 2 月接触， 7 月完成并购。 11 月 16 日，中国永乐股票停牌， 2019 年 1 月底前完全退市。永乐股东以一股永乐股份兑换 0.327 股国美股份和 0.136 港元现金，交易金额达 52.68 亿港元。促使永乐投入国美怀抱的是永乐与摩根士丹 利签订的对赌协议。 。 国美电器有限公司 ? 国美电器有限公司 成立于 1987 年元月一日，是一家以 经营各类家用电器为主的全国性家电零售连锁企业。 隶属于北京鹏润投资集团。 目前，国美电器已发展成 全国最大 的家电零售连 锁企业之一，在北京、天津、上海、成都、重庆、郑 州、西安、沈阳、济南、青岛、广州、深圳、武汉、 杭州及河北省、山西省、浙江省、吉林省、江苏省拥 有 90 余家大型连锁商城， 5000 多名员工，年销售能 力达 100 多亿元，成为长虹、 TCL 、康佳、厦华、海信、 东芝、索尼、松下、 LG 、飞利浦、夏普、三洋等众多 厂家在中国的最大经销商。 永乐电器简介 ? 创建于 2019 年的永乐（中国）电器销售有限公司，是一家净资产数亿元 的股份制大型家电连锁零售企业， 2019 年底成功引入美国摩根士丹利战 略投资，公司跻身中国商业零售业及中国连锁行业十强企业之一。 ? 永乐家电经历了九年家电零售业巨大变革的洗礼，从成立初年销售额只 有 1000 万，到 2019 年实现销售近百亿元，销售产品达数万多种，在上 海、北京、天津、江苏、浙江、广东、深圳、福建、河南、四川、陕西 等地拥有家电连锁大卖场，保持了年年超常规的发展业绩，成为国内家 电连锁业的领头羊之一。 ? “永乐”品牌荣获中国商业名牌称号，公司服务体系通过 ISO9001 ： 2000 全球质量体系（