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财务报表列报 【案例分析一】四川长虹2001 年度财务会计报告的财务比 率分析 案例背景： 四川长虹电器股份有限公司（简称四川长虹）是以家用电器为主的生产、销其前身是国 营长虹机器厂，1985 年改制为股份有限公司，1994 年3 月券交易所上市，是中国特大型国 有独资公司，国家首批一级企业。公司电视机、空调、视听产品、电池、通讯及计算机等产 品的制造和销售，月被评为“中国最大彩电生产基地”和“中国彩电大王”称号。四川长虹 1996 年进人全国300 家重点扶持企业，1997 年长虹品牌被评为全国“驰名商标”，1997 年8 月被确定为全国6 家技术创新试点企业之一，公司已连续10 多年在中国彩电市场保持最高 市场份额。目前，公司正以彩电产业为龙头，拓展国际市场，力争在短时期内成为全球最大 彩电生产基地，并逐步成为空调、网络、视听产品综合能力最具影响力的企业，最终成为世 界级的综合型企业集团。虽然，公司雄心勃勃，但随着整个家电行业竞争日趋激烈，中国家 电行业在步人2001 年时已呈现群雄割据局面，各大家电企业纷纷抢占市场。2001 年，四川 长虹虽继续位居彩电行业第一名，但其长虹彩电的市场占有率仅为 17．34 ％，即使代表国 货精品的四川长虹“精显王”系列背投彩电的市场占有率也仅为18．5 ％。随着彩电价格竞 争加剧，其彩电销售价格进一步降低，销售收人和盈利体平不容乐观。公司 2001 年主营业 务收人 951 461 ．85 万元，同比下降 11 ．14％，同润总额 11 160 ．76 万元，同比下降 33 ．69 ％，且 2001 年度四川长虹未进行任何形式的利润分派，无送股、配股，也无增发新股，公 司发展将面临更为严峻的形势和挑战。 下面县四川长虹2001 皮皮二大会计报表（简表）。 案例思考题： 1 ．请根据四川长虹2001 年度财务会计报告，应用比率分析法，从盈利实施力、营运能 力和偿债能力等三方面进行分析，井结合2001 年度年报及其他相关资料对四川长虹作总体 评价。 2 ．你认为在应用比率分析法对公司进行评价分析时存在哪些问题？ 资料来源： 1 ．http ：／／、、stockworld ．co 。on ／nianbao ／hushi ／600839．pdf 2 ．财政部CPA 考试办公室：《财务成本管理》，经济科学出版社2005 年版。 3 ．王卖：《财务管理咨询实务》，中信出版社2004 年版。 4 ．张维宾：《财务会计（新编）》，立信会计出版社 2005 年版。 依据及相关法规： 1 ．《企业会计准则》。 2 ．《企业会计制度》。 讨论与分析： 1 ．（1）关于四川长虹盈利能力分析。 首先从不同层次利润占销售收入比重来看，公司毛利率为 12．54 ％，生产环节的盈利 水平不高，说明彩电行业已到了饱和、成熟阶段；公司销售净利润为0 ．93 ％，说明公司整 体业务经营环节盈利较弱。其次从资产投人的角度看，尽管总资产和净资产分别增加T 146 325 万元和 8 92Q 万元，但总资产报酬率为0 ．52 ％，净资产收益率仅为0 ·70 ％，表明投 人资产并未获得更多盈利，结合长虹公司2001 年度年报相关数据，我们发现导致盈利能力 下降的主要原因是由于主营业务收人大幅下滑，减少 119 259 万元，同比下降 11 ．14％， 主营业务利润减少41 239 万元，同比下降26 ．64 ％，利润总额和净利润分别下降33 ．69% 和 23 ．64 ％。进一步考察，随着家电行业竞争加剧，公司彩电等主要产品销售价格不断降 低，盈利空间再度缩小；而彩电市场饱和，销售量下降，也使得主营业务收人减少，利润下 降。可见，虽然公司目前还保持微利，但未来盈利能力已不容乐观。 （2 ）关于四川长虹营运能力分析。 （3 ）关于四川长虹偿债能力分析。 四川长虹的流动比率和速动比率都高于经验值很多，但现金比率、经营活动现金流量 比率却很低，说明公司流动资产中应收账款、存货等不能立即变现的资产所占比例很大。虽 然这些比率越高，流动负债偿还越有保障，但也可能意味着公司流动资产没有得到更有效的 运用和配置，资金营运效率降低，进一步影响公司盈利能力和营运能力，不过公司短期偿债 能力还是很强的。 四川长虹的资产负债率很低，仅为 28 ％，公司资金来源主要是股东投人的资本；债权