《财务管理》-第2章财务基本观念.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第二章 财务管理的基本观念和方法 * 作业 某夫妇准备为他们刚出生的女儿贝贝进行大学教育存款，该夫妇估计当他们的女儿上大学时，每年的费用将达 20 000元，在以后几十年里年利率将为6％。他们现在每年存多少钱才能够支付女儿 4年大学期间的费用？ 女儿贝贝将在18岁生日那年上大学。该夫妇将在贝贝第1个生日开始存入相同金额的存款。 该夫妇将在以后的17年中，每年都到银行进行等额的存款，而在随后的 4年中每年支付20 000元。如果该夫妇以后17年存款的现值等于其最后 4年所交学期的现值，他们将恰好可以用存款来支付女儿 4年的学费。 * 第二章 财务管理的基本观念和方法 * 作业 计算4年学费的现值： n＝4，i＝6％，A＝20 000，结果PV＝69302 计算4年学费在第0期的现值： PV＝ 69302 ×（ P/F，6%，17）＝25738.76 计算每年末存款额： PV＝A（ P/A，6%，17）＝25738.76 A＝ 25738.76 ／10.4773＝2456.62 这样，以后每年以6％的利率存入2456.62元，就恰好能够支付女儿贝贝在大学4年间每年20 000元的学费支出。 继续：假定贝贝大学毕业后连续10年孝敬父母，利率不变， 每年需给父母多少钱？或工作10年后开始给，每年需给多少？或工作20年后开始给呢？ 联想：你从出生到大学毕业共计花父母多少钱？（幼儿园、小学、初中、高中、大学分别按年金计算）大学毕业后工作，若每年还2000元，需要多少年还完？或若工作30年，每年需要还多少？ 第二章 财务管理的基本观念和方法 第二节 风险衡量与风险报酬 一、 风险的涵义与类别 二、单项资产的风险与收益 三、资产组合的风险与收益 四、资本资产定价模型 * 第二章 财务管理的基本观念和方法 一、风险的涵义与类别 风险不仅可以带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。 ——危险与机会共存 风险是贬义词吗？ 1.风险的涵义 风险是预期结果的不确定性。 从财务管理角度来说，风险是指实际收益(率)偏离预期收益(率)的可能性。 识别、衡量、防范和控制 识别、衡量、选择和获取 * 第二章 财务管理的基本观念和方法 2.风险的类别 (1)从投资主体角度划分：系统性风险和非系统性风险 系统性风险（又称：市场风险、不可分散风险）是指那些影响所有公司的因素引起的风险 非系统性风险（又称：公司特别风险、可分散风险）是指发生于个别公司的特有事件造成的风险 * 非系统风险 系统风险 总风险 第二章 财务管理的基本观念和方法 （2）从公司经营本身划分：经营风险和财务风险 经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性 财务风险是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性 3.风险管理的意义：有利于公司价值的最大化 * 第二章 财务管理的基本观念和方法 二、单项资产的风险和报酬 (一)风险衡量 1.概率 概率是用来表示随机事件发生可能性大小的数值 2.期望值 期望值是一个概率分布中的所有可能结果，以各自相应的概率为权数计算的加权平均值。 * 第二章 财务管理的基本观念和方法 例题:某公司有一个投资项目,项目收益率及其概率分布如下表所示: 要求：计算该项目收益率的期望值（期望收益率）。 期望收益率=0.2×15%+0.6×10%+0.2×0=9% 项目实施状况 出现概率 投资收益率 好 0.2 15% 一般 0.6 10% 差 0.2 0 期望收益率代表着投资者合理预期，不能反映投资项目的风险程度 * 第二章 财务管理的基本观念和方法 3.离散程度 表示随机变量离散程度的量数，最常用的是方差、标准差和标准离差率 （1）方差 各种可能结果与期望值之差的平方再乘以相应概率之和 * （2）标准差——方差的平方根 已知历史数据测算： —适用于有概率数据 方差和标准差是绝对数据， 只适用于期望值相同决策方案风险程度的比较 ——绝对风险 第二章 财务管理的基本观念和方法 例题:某公司有一个投资项目,项目收益率及其概率分布如下表所示: 要求：计算该投资项目收益率的标准差。 解答;期望收益率=9% 项目实施状况 出现概率 投资收益率 好 0.2 15% 一般 0.6 10% 差