2088 石油化工行业2020年原油市场展望研究报告(21页).pdfVIP

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[Table_PageText] 投资策略报告|石油化工 目录索引 一、2019 年原油市场回顾:前高后低,区间震荡5 1.1. 2019 年国际油价整体前高后低,区间震荡为主5 1.2. 主要大宗商品走势6 1.3. 供给端:超预期的减产与减速的页岩油6 1.4. 需求端:经济预期持续下调,石油需求增长触及低点8 1.5. 库存端:供需疲软,库存控制在合理范围波动9 二、2020 年原油市场展望:蓄势待发,防范地缘风险 10 2.1. 美国页岩油增长驱动力在持续减弱 11 2.2. OPEC+重回原油供给边际,地缘局势溢价或将逐渐抬升 12 2.3. 2020 年其他地区原油增长显著 14 2.4. 2020 年经济预计边际向好,需求将有所恢复 15 2.5. IMO 新规或将带来短期刺激 16 2.6. 供需平衡表:上半年继续累库,下半年去库存 17 2.7. 总结:供给端博弈仍未结束,价格走势偏向震荡上行 18 三、石油化工行业主要子行业展望:竞争加剧,暗流涌动 19 3.1. 烯烃:竞争加剧,优胜劣汰 19 3.2. 芳烃:PX 产能集中投放,盈利大幅收窄20 3.3. 聚酯:上游供需恶化,聚酯扩产有序,终端结束扩能21 四、投资建议22 风险提示23 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 25 [Table_PageText] 投资策略报告|石油化工

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