跟谁学营收亮眼，K12在线大班持久营销战教育培训社群.pdfVIP

2020 年 05 月 17 日 证券研究报告 消费升级与娱乐研究中心 社会服务业行业研究 买入 （维持评级 ） 行业周报 ) 市场数据(人民币） 跟谁学营收亮眼，K12 在线大班持久营销战 市场优化平均市盈率 18.90 国金社会服务业指数 4619 行情回顾 沪深300 指数 3913  本周，国金教育指数涨跌幅+1.63%，上证指数-0.93% ，深证成指-0.33%， 上证指数 2868 创业板指-0.04% ，传媒指数( 中信)+0.32% ，餐饮旅游( 中信)- 1.17%，沪深 深证成指 10965 300 指数- 1.28%。 中小板综指 10196  年初至今，国金教育指数涨跌幅+8.45% ，上证指数-5.96% ，深证成指 +5.12%，创业板指+18.14%，传媒指数( 中信)-0.65%，餐饮旅游( 中信) -2.16%，沪深300 指数-4.49% 。 4990 4830 事件 4670 4510  跟谁学营收增长亮眼，销售费用率同比大幅提升。2020 年 5 月 6 日，跟谁 4350 学发布2020 年Q1 未经审核财务报告，跟谁学Q1 实现营收12.98 亿元人民 4190 币，同比增长382%，净利润1.48 亿元，同比增长337%，Non-GAAP 净利 4030 润 1.9 亿元，同比增长 406%。营收高速增长主要来源于付费人次（付费49 7 7 7 7 1 1 1 1 元及以上的总正价人次）增长贡献，跟谁学 Q1 总付费人次达到 77.4 万人 5 8 1 2 0 0 1 0 9 9 9 0 次，同比增长307%。跟谁学Q1 销售费用由2019 年同期的9952 万元上升 1 1 1 2 至2020 年的 7.57 亿元，同比增长 661%，销售支出主要用于市场推广费用 国金行业 沪深300 及疫情期间免费课程流量推广、销售营销人员薪酬支付，2020 年Q1 销售费 用率为58.3%，较2019 年同期的37%上升了2 1.3pct。  新一轮 K12 在线教育营销战进行中，私域流量聚焦转化，名人代言、综艺 相关报告 赞助提升知名度。K12 在线教育主要有 1 对 1，小班课及大班课三种模式， 1. 《高教股业绩发布，建议关注低估值稳增 目前在线大班课是主流模式。2020 年初，受疫情影响学校停课，K12 在线 长资产- 高教股业绩发布，建...》，2020.5.11 教育需求迎来了爆发式增长，多家机构为吸引流量，扩大生源，占据更多市 场份额，采用免费课、低价课等策略吸引流量。伴随国内疫情有所好转，各 2. 《中教业绩超预期，建议关注学校股业绩 地中小学陆续开学，在线教育机构针对暑假课程营销战也在持续推进。好未 动向- 中教业绩超预期，建议..