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新三板挂牌业务指南 招商证券场外市场部 2013 年 11 月 -2- 高新技术企业发展中的困难 1 、融资难题 - 银行贷款、风投资金、发行债券 2 、人才问题 - 吸引外部人才，留住内部人才，激发人才发挥最大才 能 3 、技术转化 - 资金需求、合作企业 4 、产业布局 - 产业链的建立（包括上下游企业） -3- 担保、反担保、再担保 我举个实例说明下担保问题！ 中小企业 由于缺乏合格的抵押品，一般会由 担保公司 介入，通过 担保公司 对 中小企业 担保，从而 中小企业 获得贷款。这个是担保，不细说了。那么接下 来问题就来了， 担保公司 凭什么为一个素不相识的 中小企业 担保， 中小企业 只缴纳贷款金额 2~3% 的保费，显然不足以覆盖 担保公司 的风险敞口。要知道， 贷款不还， 担保公司 首先要无条件全额垫款给 银行 ，然后才是向 企业 要钱， 这样做风险很高。 担保公司从风险角度考虑 ，就要求 贷款公司 提供反担保， 一般就是公司股权，两证不全的房产，固定设备，车辆等一些 无法用作银行 贷款抵押品却有一些价值的东西 。一旦 企业 不能按时偿还贷款 ， 担保公司 先 垫还贷款，然后有权处置公司的反担保物，也就是上面说的股权房产等。 再担保就更简单了， 担保公司 为一家 中小企业 担保以后， 从风险角度考虑 ， 他觉得可能这一类行业的中小企业自己担保的太多了，风险积聚起来变的很 大了， 他决定把这部分风险转移出去 。这个时候就会有一个 再担保公司 介入， 由担保公司向再担保公司缴纳一定保费，并约定这一部分小企业的贷款如果 出了坏账， 其赔偿责任由再担保公司来承担 。 -4- 担保、反担保、再担保 银行 企业 担保公司 再担保公司 提交贷款（融资）需求 提供合格质押品 为企业的 融资提供 担保 为担保公司的担保行为承担 一定比例的担保（再担保） 审核通过，发放贷款 -5- 金融行业差异及关注点 金融行业包括： 商业银行、保险公司、担保公司、证券公司、信托公司、风险投资、金融租赁等！ 金融行业共同关注要素： 风险、收益、周期！ 金融行业项目要求的差异： 银行：严格控制的低风险，固定周期，固定收益！ 风投：能承受较大风险，周期不固定，追求高收益，必须良好的 资金退出通道 ！ 信托、租赁：相对银行贷款要高的风险容忍度，追求比银行更高的收益率，周期 相较银行要长！ 券商：业务涵盖范围广，风险、周期、收益追求差异比较大！ -6- 新三板挂牌业务指南 1 、中国的资本市场体系 2 、全国股转系统介绍 5 、招商证券新三板业务的优势 3 、全国股份转让系统挂牌实务 4 、招商证券新三板业务的操作流程 -7- 1. 中国的资本市场体系 ? 按层次划分 -8- 2. 全国股份转让系统介绍 —— 2.1 简介 全国中小企业股份转让系统（简称“全国股份转让系统”） 成 立 ? 全国股份转让系统是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业 股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构，于 2012 年 9 月 20 日正式在国家 工商总局登记注册，于 2013 年 1 月 16 日正式运营； ? 官方网站： / 。 基本职能 ? 组织安排非上市股份公司股份的公开转让； ? 为非上市股份公司融资、并购等相关业务提供服务； ? 为市场参与人提供信息、技术和培训服务。 法律地位 中国证监会统一监管下的全国性场外证券交易市场。 交易系统 ? 过渡期暂时沿用深交所交易系统； ? 2014 年尽快推出该系统。 定 位 ? 全国性的非上市公众公司股份转让平台； ? 与公开发行市场互为补充的私募发行市场。 愿 景 中国的 NASDAQ 。 -9- 2.2 全国股份转让系统挂牌条件 全国股份转让系统与（中关村）代办股份转让系统挂牌条件对比 全国股份转让系统 （中关村）代办股份转让系统 存续时间 依法设立且存续满两年，有限责任公司整 体改制的可连续计算 存续满两年，有限责任公司整体改制的可 连续计算 业务要求 业务明确，具有持续经营能力 主营业务突出，具有持续经营能力 公司治理 公司治理机制健全，合法规范经营