（行业分析）年城市轨道交通行业风险分析报告.pdf

（行业分析）年城市轨道 交通行业风险分析报告 摘 要 一、2011 城市轨道交通行业发展环境 2011 年发达经济体总体增长率仅为 1.6% 。其中美国经济增速为1.7% ，失业率徘徊 在 9%左右，欧元区经济增长率为 1.6% ，日本则为负0.5% 。这主要是因为总需求不足和 与之密切相关的市场信心不足。2012 年全球经济运行的不确定性增大，欧债危机的解 决需要长期的协调和政策改变，美国经济复苏缓慢。世界经济的主要风险表现为经济增 长乏力并存在衰退的可能性。时值俄、法、美等多国大选，政治问题与经济问题交织在 一起。有经济学家认为，主要发达经济体将持续萧条，新兴经济体则充满不确定性，世 界政治经济格局发生进一步变迁。总体上国际经济走势有下行的风险。 2011 年国内经济表现出平稳较快增长的态势，主要体现在 GDP 比去年增长9.2% 、 物价上涨得到控制、国内市场需求稳定、居民收入稳步增长。“十二五”规划明确提出， 以转变经济发展方式为主线，坚持把经济结构调整作为转变经济发展方式的主攻方向。 这将改变过去依靠资源和投资拉动的粗放型经济增长方式，而经济结构调整的影响必然 是经济增速的放缓。但同时国内经济的发展受到多种因素的制约，如生产要素制约等。 因此国内经济未来增速呈现回落趋势。 但是这些对于轨道交通行业的影响有限，因为轨道交通行业主要是以政策为导向的 行业。 二、2011 城市轨道交通行业发展情况分析 我国的轨道交通开始于 20 世纪 50 年代北京地铁建设，北京的第一条地铁于 1965 年建成。截止到 2011 年底，中国大陆有 33 个城市已经规划轨道交通建设，其中 28 个 城市有城市轨道交通运营或在建，其中 12 个城市已有城市轨道交通运营线路，预计到 2012 年年底拥有运营线路达 1600 公里，比去年增加 200 多公里。在建城市轨道交通线 路约 1400 公里，预计“十二五”末，28 个城市将拥有 3000 公里运营线路。而 2020 年， 将有 40 个城市建设地铁，总规划里程达 7000 公里，是目前总里程的 4.3 倍。 我国三大城市北京、上海、广州城市轨道交通网络最发达，但是和发达国家相比还 有很大差距，同时从我国城镇化水平来看，截至 2011 年我国城市化水平超过 50% ，而 中国又是人口大国，因此给城市带来的交通压力比其他国家更大，因此对轨道交通的需 求增加。轨道交通的需求是巨大的，轨道交通行业的发展前景较好。 由于轨道交通建设具有投资需求量大、盈利低、回收期长、风险低等特点，轨道交 通项目的融资问题成为大力发展轨道交通的各大城市所面临的首要难题。在当今世界城 市轨道交通的建设中，投资主体多元化、融资渠道多元化已成为各国轨道交通建设融资 的共同趋势。迄今为止，我国轨道交通项目采用的融资模式主要有特许经营、融资租赁、 外国政府贷款、发行债券、信托、上市等 6 种方式。 三、2011 城市轨道交通行业全球市场分析 世界发达国家发展城市轨道交通的历史较为悠久，至今世界主要大城市大多有比较 成熟与完整的轨道交通系统，也具有较完善的技术。其中，国外高速铁路技术最为成熟 的当推法国TGV 技术、德国 ICE 技术和日本新干线技术。而轻轨在发达国家，尤其是在 重视环保的城市中越来越受青睐，发展很快，如欧洲的德国、瑞士、奥地利、法国、比 利时等国，成为解决城市大气污染、降低噪声、方便市民外出的重要交通工具。 目前来看，发展中国家对城市轨道交通的需求逐渐扩大，首先中国和印度，其次为 东欧、东南亚、中南美洲与非洲一些国家。 在交通运营方面，主要按照城市轨道交通的所有权与经营权关系上来分类，其运营 管理模式可分为国有国营模式，公私合营模式，国有民营模式，民有民营模式，私有国 营模式等。 由于中国具有较大的城市轨道交通市场空间，德国西门子集团、加拿大庞巴迪公司、 法国阿尔斯通和阿尔卡特、美国西屋电气和柏诚集团、日本三菱等多家大型跨国公司， 凭借其世界一流的轨道交通技术纷纷进入中国，这些跨国公司多是采取与中国公司建立 合资公司和设办事处的形式进入。 四、2011 城市轨道交通行业竞争状况分析 城市轨道交通行业由于其特性，具有较高的行业进入壁垒，包括技术壁垒，资金壁 垒和招标壁垒。城市轨道交通行业可以进一步细分为建设施工行业、装备制造行业和运 营行业。本文按照波特五里模型分析我国城市轨道交通行业的竞争结构。 在建筑施工领域，供应商供应商的集中度较小，其讨价还