企业上市审核与实务第四部分.pdf

263 网络案例中，境外主体是通过协议方式控制境内经营主体，因此去除 红筹架构的第一步便是终止相关协议，恢复境内经营主体的独立性。 清理主要步骤如下： （1）终止协议 2006 年 8 月，263 网络通过临时股东大会决议，解除、修订与二六三信息 之间有关协议，并决议公司与二六三信息之间签署的有关服务、资产租赁等协 议均不再继续履行，不再向二六三信息支付任何服务及许可费用，自 2006 年 1 月 1 日起生效，向二六三信息购买相关软件著作权、商标、域名等无形资产以 及机器设备等资产。 2006 年 9 月至 12月，公司分别与二六三信息签订两份《资产转让协议》， 二六三信息将其所有的办公设备、网络设备、软件著作权和商标按照账面价值 转让给公司，将其所有的包括新闻系统软件在内的 48 件软件按照账面价值转让 给公司，公司向二六三信息支付 459,580.38 元，上述对价款已经支付完毕。 （2）清理境外股权 二六三开始对海外红筹架构下壳公司股权结构进行调整与清理。境外主体 二六三控股对四家海外机构投资者（即上图中的 SAIF、Chiavest、Sycamore、 T-venture）的股份进行了赎回，回购价按股权类别协议商定，其中部分优先股 转换为普通股后，转让给境内股东持股的境外控股公司。至此，境外投资者不 再持有二六三控股的任何股份。 （3）注销境外公司 2007 年 8 月，二六三控股（开曼）董事会及股东大会、NET263 （BVI）的 169 董事会及股东大会、二六三信息的唯一股东 NET263 （BVI）分别作出了关于清 算二六三控股（开曼）、NET263 （BVI）及二六三信息的决定。根据三个公司的 控股结构，二六三网络计划先注销二六三信息，再注销其股东公司NET263（BVI）， 最后注销 NET263 （BVI）的股东公司二六三控股（开曼）。之后，三家公司分别 向所在地的公司注册机构提交了注销申请，截至 2008 年底，三家公司均已完成 注销手续，并获得了当地公司注册机构出具的注销证明。 红筹架构拆除后，263 网络对境内上市主体的股权结构进行调整，保证其 与原境外上市主体股权结构保持一致。263 网络的股权结构恢复如下所示： 经过近 1 年的红筹架构清理过程，公司实现了境内上市主体二六三网络 实际控制权由境外完全转移至境内，红筹架构彻底去除。 案例二：启明星辰——境外战投直接持有境内上市主体，相关境外壳公司 转让给境外无关联自然人 启明星辰原红筹架构如下： 100% 100% 严军 SDS. Ltd 五家境外投资者 BVI 公司 员工虚拟股份 68.38% 8.76% 22.86% 唯圣控股 100% 170 天辰龙源 82.69% 王佳 独家业务合作协议 17.31% 启明星辰 严立 与前述案例二六三相同，启明星辰的红筹架构中，境外上市主体也是通过 协议的方式控制境内经营主体。 对红筹架构的清理过程： （1）废止相关合作协议 招股说明书披露由于《独家业务合作协议》不具备履行协议所规定的履行 条件，并未实质履行，启明星辰的控制权和利润并未发生转移的情形。2008 年 2 月，各方签订《终止协议》，废止相关协议。此处保荐人及发行人律师用了大 量篇幅对协议内容、协议未执行的合理性、是否存在潜在纠纷等发表核查意见。 （2）清理境外股权 2008年 5 月，境外上市主体唯圣控股对五名境外投资者所持股份进行回购， 并支付全部对价。同时由于员工虚拟股份及王佳等七人对 BVI 公司的认股选