汇率变动与证券市场关系.ppt

汇率变动与证券市场 的关系  ◆汇率变动通过影响证券市场预期、上市 公司收益及资本的国际间流动等来影响 证券市场。不同的汇率制度改革方式所 生的影响也不同,表现在影响的程度、 方式等方面。发展规范的证券市场长期 而言也有利于消除汇率变动造成的负面 影响。  1汇率变动与证券市场关系的 理论分析 ◆所谓汇率变动主要包含两方面内涵 是汇率水平波动,二是汇率制度变动,后 者往往在短期内导致前者的发生并加剧 其波动程度。在浮动汇率制下,汇率水平 处于经常性波动之中。如资本可自由流 动国外名义利率提高将导致本国货币贬 值,引发国内实际利率上升,影响投资需 求  ◆而对固定汇率进行制度性变革,也将造成 汇率水平波动;加上相应地放松资本管 制,短期内,将强化该货币升值或贬值的 预期,促使资本流动方向、规模和速度发 生变化,诱发投机现象,影响证券市场走 势。外汇市场对证券市场的影响随着资 本开放度的提高更为明显,使得汇率风险 成为证券市场的主要系统性风险之  般而言,影响证券市场价格的三种经济 因素包括:一是宏观经济、产业发展状 况、企业经营绩效等实体经济因素 是利率、汇率、通货膨胀率和证券市场 心理预期及行为等虚拟经济因素;三是 资金与股票供求等直接影响资产价格变 动的市场因素