项目融资介绍讲解.ppt

★ 成 员 ： ★ 演 讲 者： ★ PPT 制作 ： ★ 资料搜集 ： ★ 后勤服务： 项目融资风险管理 项目融资模式 项目融资的含义及特点 项目的投资结构 项目融资的简单介绍 项目融资始于上世纪 30 年代美国油田开发项目， 后来逐渐扩大范围，广泛应用于石油、天然气、煤 炭、铜、铝等矿产资源的开发，如世界最大的，年 产 80 万吨铜的智利埃斯康迪达铜矿，就是通过项目 融资实现开发的。项目融资作为国际大型矿业开发 项目的一种重要的融资方式，是以项目本身良好的 经营状况和项目建成、投入使用后的现金流量作为 还款保证来融资的。它不需要以投资者的信用或有 形资产作为担保，也不需要政府部门的还款承诺， 贷款的发放对象是专门为项目融资和经营而成立的 项目公司。 项目融资含义与特征 含义 项目融资 是为一个 特定经济实体 或 某一 特定项目 所安排的 融资活动 。 项目发起人 （投资者） 融 资 活 动 特定经济实体、 特定项目 种类 1. 无追索权的项目融资 贷款的还本付息完全依靠项目的经营效 益。同时，贷款银行为保障自身的利益必 须从该项目拥有的资产取得物权担保。 2. 有追索权的项目融资 除了以贷款项目的经营收益作为还款来 源和取得物权担保外，贷款银行还要求有 项目实体以外的第三方提供担保。贷款行 有权向第三方担保人追索。 特 点 有限追索 项目导向 风险分担 债务屏蔽 融资成本高 负债能力强 项目周期长 适用范围 什么项目适用项目融资方式 进行融资 ？ 资源开发项目 石油、天然气、煤炭、铁、铜等项目的开采 基础设施建设 铁路、公路、港口、电信和能源等项目的建设 制造业项目 ■ ■ ■ 目前，中国的项目融资主要集中在公路、电厂、 污水处理等基础设施项目上。 项目的投资结构 多个投资者共同参与 获得有利贷款条件 分散风险 资源互补与共享 常见的投资结构 非公司型合资结构（契约型结构） 公司型合资结构 合伙制结构 安排项目融资结构需要注意的因素 如何利用项目的税务亏损来降低投融资成 如何满足投资者对项目融资资金的要求 本 如何实现有限追索 如何分担项目风险 项目融资模式 投资者直接安排融资的模式 投资者通过项目公司安排融资的模式 以“杠杆租赁”为基础的融资模式 以“产品支付”为基础的融资模式 BOT 项目融资模式 直接融资模式是指由项目投资者直 接安排项目的融资并直接承担起融资安 排中相应的责任和义务的一种方式。 投资者直接安排融资的模式 选择融资结构及融资方式比较灵活。发起人可 以根据不同需要在多种融资模式、多种资金来 源方案之间充分加以选择和合并。 可以灵活运用发起人在商业社会中的信誉。同 样是有限追索的项目融资，信誉越好的发起人 就可以得到越优惠的贷款条件。 债务比例安排比较灵活。发起人可以根据项目的经 济强度和本身资金状况较灵活的安排债务比例。 直接融资的优点主要体现在： 直接融资模式的不足之处，主要表现在将 融资结构设计成有限追索时比较复杂： （ 1 ）如果组成合资结构的投资者在信誉、财务状况、 市场销售和生产管理能力等方面不一致，就会增加 项目资产及现金流量作为融资担保抵押的难度，从 而在融资追索的程度和范围上会显得比较复杂。 （ 2 ）在安排融资时，需要注意划清投资者在项目中 所承担的融资责任和投资者其他业务之间的界限， 这一点在操作上更为复杂。 （ 3 ）通过投资者直接融资很难将融资安排成为非公 司负债型的融资形式。 投资者通过项目公司安排融资的模式 由项目发起人建立一个专门的项目公 司来安排融资 比较常见的是：由投资者共同投资组建一个项目 公司 , 再以该公司的名义拥有、经营项目和安排 项目融资。采用这种模式时，项目融资由项目公 司直接安排，涉及债务主要的信用保证来自项目 公司的现金流量、项目资产以及项目投资者所提 供的与融资有关的担保和商业协议。 项目公司融资模式的优点 项目公司统一负责项目的建设、生产及市场安排， 并整体使用项目资产和现金流量为项目融资抵押和 提供信用保证，在融资结构上容易被贷款银行接受 . 项目公司融资模式使项目投资者不直接安排融资， 只是通过间接的信用保证形式来支持项目公司的 融资。 该模式通过项目公司安