证券公司股指期货实战录.ppt

股指期貨實戰錄 全球金融期貨發展現狀(一) 全球金融期貨發展現狀(二) 股指期貨推出時機及影響(境外實例)-香港恆生指數期貨 上市時間: 1986年5月6日 背景說明: 1982年9月中英開始就香港回歸問題展開談判,由於受不確定因素影響,港股開始大幅震盪. 直至1984年達成協議,並於次年5月27日中英聯合聲明正式生效.港股始步入穩定走高. 其後雖歷經亞洲金融風暴,SARS等危機,恆指期貨皆提供良好避險功能. 股指期貨推出時機及影響(境外實例)-日本日經225指數期貨 上市時間: 1986年9月3日 背景說明: 1985年9月”廣場協議”達成後,日幣對美元匯率在不到一年的時間內由240:1勁升突破160:1,外資瘋狂匯入,股市市值快速突破2千億美元.此時日本本身卻禁止期貨交易,基於避險需求,新加坡SIMEX交易所搶先推出NK225股指期貨,日本本土股指期貨則遲至88年才在OSAKA證券交易所推出,對日本產生深遠影響. 日圓匯率與股價走勢比較圖 股指期貨推出時機及影響(境外實例)-我國台灣加權指數期貨 上市時間: 1998年7月21日 背景說明: 台灣早已於1994年開始交易國外期貨.期間並無重大違規事項,市場亟需本土商品. QFII看好台灣股市,持續增加投資.台灣股市市值在96年底突破2000億美金.同時SIMEX交易所於97年推出摩根台灣股價指數期貨,且台灣投資人也可交易. 台灣本土在推出一系列股價指數相關期貨商品後,又在2001年底推出股價指數選擇權,目前成交量約為期貨的八倍. 股指期貨推出時機及影響(境外實例)-總歸納 股市市值增加 外資投資增加 貨幣升值 本土指數期貨在境外上市 急需避險工具 股指期貨對牛市行情的影響 股指期貨對牛市行情的影響 股指期貨對熊市行情的影響 股指期貨對熊市行情的影響 股指期貨對熊市行情的影響 股指期貨對現貨市場的影響 波動度增加---- NK225,H股指數. 波動度減少---- 恆生指數,KOSPI200,台灣加權指數. 長期趨勢---- 不變. 台灣市場概況-指數期貨與上市股票成交值比例 AH股溢价指数和AH股A+H指数走势比较 恒生AH股H指数和恒生AH股A指数走势比较 三大交易策略 投機交易 避險交易 套利交易 投機交易應注意事項 價格發現? 現貨市場的變化 順逆價差 結算日 別把期貨當現貨 股指期貨的風險案例 避險交易應注意事項 規避系統性風險 交易成本 現股投資組合 β值的調整 套利交易 期現套利 跨期套利 跨市套利 台灣市場概況-上市兩年價差走勢 国企指数期货走势及价差图 银期合作模式 1、渠道合作 2、电子商务平台 3、产品创新 4、仓单质押 5、基金产品托管 6、银期转帐业务 * * 資料來源:東方證券研究所 資料來源:東方證券研究所 資料來源:東方證券研究所 資料來源:東方證券研究所 資料來源:東方證券研究所 / 次贷危机爆发 / 19.41卖出万科 2,393卖出股指 万科10.45买进4700股 花费:49,115元 股指1627买进一手 花费:48,810元 万科获利42,112元(85.7%) 股指获利229,800元(477.6%) / /