企业改制实务法律.ppt

1 改制上市的流程 ? 上市动议、改制前重组 ? 聘请中介机构，改制设立为股份公司 ? 上市辅导和材料制作 ? 保荐和申报 ? 证监会审核 ? 承销 ? 交易所挂牌 2 上市的标准和要求 ? 中国境内多层次的资本市场 ? 主板 ? 中小企业板 ? 创业板 ? 股份报价转让系统 3 上市的标准和要求（续） ? 主体资格 ? 境内依法设立且合法存续的股份有限公司 ? 特殊：在议中的国际板、红筹回归 ? 股份公司的设立 ? 发起设立（有限责任公司整体变更为股份有限公 司） ? 募集设立 4 上市的标准和要求（续） ? 业绩记录 ? 持续经营 3 年以上， 3 年为三个完整会计年度 ? 整体变更为股份有限公司的，持续经营时间 从有限责任公司设立之日起计算 5 上市的标准和要求（续） ? 财务条件 主板及中小板 创业板 标准一 标准二 净利润 净利润最近三年为正 且累计超过 3000 万元 最近两年连续盈利且净 利润累计不低于 1000 万 元，且持续增长 最近一年盈利，且 净利润不少于 500 万元 营业收入或 现金流 最近三年营业收入累 计超过 3 亿元，或最近 三年经营现金流量净 额累计超过 5000 万元 ---- 最近一年营业收入 不低于 5000 万元， 且最近两年营业收 入增长不低于 30% 股本 发行前总股本不低于 3000 万股；发行后总 股本不低于 5000 万股 发行后总股本不低于 3000 万股 6 上市的标准和要求（续） ? 资产构成、盈利年限、重大变化 主板及中小板 创业板 资产构成 最近一期末无形资产（扣除土地 使用权、水面养殖权和采矿权等 后）占净资产的比例不高于 20% ， 最近一期末不存在未弥补亏损 取消最近一期无形资产占净资产 比例不高于 20% 的限制。 最近一期末净资产不少于人民币 2000 万元，且不存在未弥补亏损 连续盈利年限 三年连续盈利 最近一年或两年盈利 主营业务、实 际控制人与管 理层变更年限 最近三年主营业务和董事、高级 管理人员均没有发生重大变化， 实际控制人没有发生变更 最近两年 7 上市的标准和要求（续） ? 募集资金投向、公司治理、规范运作 主板及中小板 创业板 募集资金投资 项目 募集资金应当有明确的使用方向， 原则上应当用于主营业务 募集资金应当用于主营业务，并 有明确的用途 公司治理 ---- 发行前就要参照主板上市公司的 要求，在董事会下设审计委员会， 强化独立董事职责，明确控股股 东责任。独立董事采用累积投票 制选举。 规范运作 公司最近 36 个月内没有违反工商、 税收、土地、环保、海关以及其 他法律、行政法规，受到行政处 罚，且情节严重 公司及其控股股东、实际控制人 最近三年内不存在损害投资者合 法权益和社会公共利益的重大违 法行为 8 上市的标准和要求（续） ? 报审环节、审核机构设置 主板及中小板 创业板 报审环节 ---- 不再要求征求注册地省级人民政 府意见，不再要求就发行人的募 集资金投资项目是否符合国家产 业政策和投资管理的规定征求发 改委的意见 审核机构设置 主板市场发行审核委员会 25 名成员组成 创业板市场发行审核委员会， 35 名成员组成，加大行业专家委员 的比例，增加熟悉行业技术和管 理的专家，设立行业专家咨询机 制 9 上市的标准和要求（续） ? 尽职调查和持续督导期间 主板及中小板 创业板 尽职调查 ---- 对发行人的成长性进行尽职调查 和审慎判断并出具专项意见。发 行人为自主创新企业的，还应当 在专项意见中说明发行人的自主 创新能力。 持续督导期间 持续督导期间为股票上市当年剩 余时间及其后 2 个完整会计年度。 持续督导期为证券上市当年剩余 时间及其后 3 个完整会计年度。 10 上市的标准和要求（续） ? 股份锁定期 主板及中小板 创业板 股份锁定期 控股股东、实际控制人自公司股 票上市之日起 36 个月内，不转让 或者委托他人管理其持有的公司 股份，也不由公司回购其持有的 股份。其他股东应承诺自公司股 票上市之日起 12 个月内不能转让。 控股股东、实际控制人所持股份， 要求其承诺自公司股票上市之日 起满 3 年后方可转让。对于其他股 东所持股份，如果属于在公司向 中国证监会提出首次公开发行股 票申请前 6 个月内（以中国证监会 正式受理日为基准日）进行增资 扩股的，自公司股票上市之日起 12 个月内不能转让，并承诺：自 公司股票上市之日起 12 个月到 24 个月内，可出售的股份不超过其 所持有股份的 50 ％； 24 个月后， 方可出售其余股份。不属于上述 情形，则 12 个月内不能转让。 11 改制上市的主要法律问题 ? 整体变更 ? 基准日的选择 ? 审计、评估 ? 发起人在基准日应为公司股东 ? 自然人股东税赋 ?