企业整体价值评估.ppt

? 企业价值评估及其特点 ? 企业价值评估的范围界定 ? 企业评估价值类型与信息资料收集 ? 收益途径及其方法在企业价值评估中的应用 主要内容 一、企业价值评估及其特点 1 、企业的定义 企业的定义 ----- 依法 成立的 社会经济组织 2 、企业的特点 1 ）企业的资产特性 (1) 持续经营性 (2) 整体性 (3) 权益可分性 2 ）企业的价值特征 (1) 企业价值多层次性 --- 整体价值、投资价值、所有者权益价值 等 (2) 企业价值决定因素综合性 --- 价值取决于资产构成及企业的 组织结构、经营管理、员工素质企业文化等 二、企业价值评估对象界定 1 、企业价值的内涵 ? 企业的 内在价值 是指企业所具有的潜在获利能力（具体表现为 企业预期收益能力或企业预期现金流量）的折现值之和。 ? 企业的 交换价值 是指企业内在价值在评估基准日市场条件下的 可实现部分。 2 、企业价值的具体表现形式及其构成 ? 企业的 总资产价值 是一个财务会计学中的企业价值概念，它是由 企业流动资产价值、固定资产价值、无形资产价值和其他资产价 值之和构成。 ? 企业 整体价值 是一个资产评估中的企业价值概念，它是用企业总 资产价值减去企业负债中的非付息债务价值后的余值，或企业所 有者权益价值加上企业的全部付息债务价值来表示。 ? 企业的 投资资本价值 是一个资产评估中的企业价值概念，它是由 企业所有者权益价值与长期负债中的付息债务价值之和构成。 ? 企业 股东全部权益价值 就是企业的所有者权益价值或企业净资产 价值。 ? 企业 股东部分权益价值 就是企业的所有者权益价值中的某一部分。 3 、企业价值评估对象 企业价值评估的对象通常是 指企业整体价值、股东全部权益价 值和股东部分权益价值。 4 、企业价值评估特点 ? （ 1 ）在正常情况下，企业价值评估的评估对象是企业的 权益价值 ， 并不是承载企业价值的那些要素资产，以及那些要素资产组成的 资产综合体。 ? （ 2 ）决定企业价值高低的因素是企业的整体获利能力。 ? （ 3 ）在正常情况下，尽管企业价值的载体是由多个或多种单项资 产组成的，而企业价值评估却是一种整体性评估。 5. 企业价值评估的一般范围 企业价值评估的一般范围，就一般意义上讲，是为进行企 业价值评估所应进行的具体工作范围，通常是指 企业产权涉 及的具体资产范围。 具体根据 （ 1 ）企业价值评估申请报告及上级主管部门批复文件所规定 的评估范围。 （ 2 ）企业有关产权转让或产权变动的协议、合同、章程中规 定的范围 （ 3 ）企业有关资产产权证明、账簿、投资协议、财务报表等 企业价值评估中的有效资产和溢余资产 有效资产 是指企业中正在运营或虽未正在运营但具有潜在运营能力， 并能对企业盈利能力做出贡献、发挥作用的资产。 溢余资产 是指企业中 不能 参与生产经营及 不能 对企业盈利能力作出 贡献的非经营性资产、闲置资产等。 对溢余资产的处理：评估前资产剥离 （ 1 ）作为独立部分单独处理，在评估报告中予以披露 （ 2 ）单独评估，加总到企业价值评估结果中，在评估报告中 予以披露 对于生产工艺瓶颈或资金瓶颈等因素导致的盈利能力薄弱环节可以 采用“填平补齐”的方法 三、企业评估价值类型与信息资料收集 1 、企业评估价值类型分类 企业价值中的价值类型也划分为市场价值和非市场价值两类。 2 、企业价值评估中的信息资料收集 （ 1 ）企业内部信息 ---- （ 2 ）企业经营环境（外部）信息 （ 3 ）市场信息 （ 1 ）企业内部信息 ? 企业的法律文件、合同、章程、协议等 ? 企业的经营信息： 企业类型、规模、主要产品、 行业地位、发展规划等 ? 企业的管理信息： 组织结构、主要领导简介、 人力资源管理模式 ? 企业的财务信息： 近几年的财务报表、资产清单等 ? 企业的其它信息： 过去的评估报告、未决诉讼、 税务信息等 （ 2 ）企业经营环境（外部）信息 ? 宏观经济信息： 国家经济发展规划、经济增长速度、国家宏观 经济政策 ? 产业经济信息： 产业发展趋势、产业布局、产业发展速度、技 术指标、经济指标、财务指标等 （ 3 ）市场信息 ? 主要是 类似公司的 市场 价格、投资回报率、各种 价值比率 类似并购公司 的 交易 价格、投资回报率、、 各种价值比率 四、 收益途径及其方法在 企业价值评估中的应用 ? 收益现值法是实现企业价值评估 收益途 径 及收益还原思路的具体技术手段。 ? 它是根据企业未来预期收益，按适当的 折现率将其换算成现值，并以此收益现 值作为企业评估值的一种方法。 ? 收益现值法只适用于持续经营假设前提 下的企业价值评估 ( 一 ) 企业持续经营假设前提下的 收益现值法 1 、年金法 P=A/r ? 用于企业价值评