公司业绩评价指标体系案例研究EVA.docx

资料内容仅供参考，如有不当或者侵权，请联系本人改正或者删除。 资料内容仅供参考，如有不当或者侵权，请联系本人改正或者删除。 PAGE PAGE # 2020 年 6 月 23 日 2020 2020年6月23日 公司业绩评价指标 体系案例研究EVA 公司业绩评价指标体系案例研究 —— 记成长中的腾飞股份有限公司 引言 : EVA 是经济增加值 ( Economic value added) 英文名称的缩 写。从最基本的意义上说 , EVA 是公司业绩评价指标 , EVA 与其它 传统业绩评价指标的不同之处在于其计算考虑了带来企业利润的 所有资金的成本 , 包括权益资金成本和债务资金成本。 其计算公 式如下 : EVA二税后营业净利润 X 1 -公司所得税税率)-加权平均资本成 本率X债务资本+权益资本) EVA 的基本理念 : 资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风 险, 也就是说 , 股东必须赚取至少等于资本市场类似投资回报的收 益率。 ? 公司背景 腾飞股份有限公司创立于 1991 年, 是以生产柴油机为主的公司。 公司自创立至今 , 账面利润基本上是盈利 , 特别是近两年 , 账面利润 均超过一千万元 , 年达 119 万元; 年达 126 万元。因此 , 近几年 腾飞公司受到了外界的一致认可 , 公司员工对公司的发展前途也充 满了信心 , 公司近几年的销量也呈上升趋势 , 因此 , 公司近几年扩大 了生产规模 , 不但加大了对流动资产投资也加大了对固定资产的投 资, 由此能够看出腾飞公司正处于蒸蒸日上的时期 , 其盈利状况是 相当可观的。 ? 行业背景 柴油机是极具典型的汽车零部件 , 是很多关键零部件的集成 , 其核 心技术依然被国外几家大公司所垄断。从总体上看 , 中国柴油机技 术基础薄弱 , 设计水平低 , 零部件材质差 , 还不具备完整的全新柴油 机产品和关键零部件的开发能力。当前 , 中国柴油机生产要在技术 上超过国外水平还是有一定难度的。 随着产业规模的逐步扩大 , 中国柴油机生产能力加强 , 另外, 由于中 国汽车工业巨大的市场潜力 , 必将使中国内燃机制造业的技术水平 迅速提高。然而 , 中国加入 WTO 后, 中国市场逐步开放 , 大批国外 产品涌入中国市场 , 国内产品压力增大 , 中国内燃机行业也将面临 激烈的竞争。 ? 腾飞股份有限公司 （ 以下简称腾飞公司 ） 现状 根据有关资料能够得到腾飞公司的以下数据 : 腾飞公司的所得税税率为 30% , 年、 年加权平均资本成本率分 别为 8% 、 7.5% 。 腾飞公司 年、 年的简易资产负债表、 损益表如下 资产负债表 表一: 单位: 万元 资产年 资产 年 年 现金 10 15 短期投资 0 65 应收账款 375 315 存货 615 415 流动资产合计 1000 810 固定资产净值 1000 870 资产总计 1680 负债和所有者权益 应付账款 年 60 年 30 应付票据 110 60 应付利息 140 130 流动负债合计 310 220 长期借款 754 580 负债合计 1064 800 优先股 40 40 股本 130 130 留存收益 766 710 股东权益合计 896 840 负债和股东权益总 计 1680 损益表 表二: 单位: 万元 ? 主营业务收入 减: ? 主营业务收入 减: 主营业务成本 年 年 625 700 375 420 主营业务税金及附加 1 1 ? 主营业务利润 249 279 加: 其它业务利润 0 6 减: 营业费用 10 12 管理费用 79 95 财务费用 21 25 ? 营业利润 139 153 加: 投资收益 16 36 补贴收入 0 0 营业外收入 25 9 减 : 营业外支出 10 18 ? 利润总额 170 180 减 : 所得税 51 54 五、 净利润 119 126 由表一能够得到以下资料 腾飞公司 年、 年资本情况 表三: 单位: 万元 年 年 债务资本 864 640 权益资本 936 880 投入资本总额 1800 1520 加权平均资本率 8% 7.5% 总资本成本 144 114 资料内容仅供参考，如有不当或者侵权，请联系本人改正或者删除。 资料内容仅供参考，如有不当或者侵权，请联系本人改正或者删除。 其中: 投入资本总额 = 债务资本 + 权益资本 总资本成本二投入资本总额劝口权平均资本成本率 由表二能够得到以下资料 : 年腾飞公司净利润 : 119 万元; 年腾飞公司净利润 : 126 万元。 当前, 中国很多企业把利润作为评价企业业绩的指标 , 腾飞公司也 是以利润来评价公司业绩的。从腾飞公司的损益表来看 , 年公司 净利润 126 万元; 年公