在校教育投资分析报告.doc

在校教育投资分析报告 2020年7月  教育 目录 受新冠疫情催化，在线教育将加速成长 ............................................................................................................... 1 各在线教育公司的优势和打法有何不同？ ................................................................................................... 2 好未来——线上快速推进学而思网校，线下向三四线城市下沉........................................................ 2 新东方在线——单师小班直播课东方优播与双师大班直播课双轮驱动............................................ 5 跟谁学——首家规模盈利的 K12 线上培训公司，超级名师助力公司快速崛起............................... 9 职业教育投资策略——疫情下就业压力加大，职教迎来黄金发展期.............................................................. 12 新冠疫情之下，就业压力提升，职教鼓励政策陆续出台.......................................................................... 12 2020 年国考回暖利好公考培训，教师招录培训有望成为职教新蓝海..................................................... 13 独立学院转设加速推进，部分院校业绩有望重估...................................................................................... 14 重点推荐个股 ................................................................................................................................................. 16 中公教育——纵向渠道下沉，横向开发新赛道.................................................................................. 16 中汇集团——大湾区最大的民办商科高教集团，新校区建设和盈利改善促增长.......................... 18 图表目录 图表 1： 疫情期间各在线教育平台的直播课推广措施....................................................................................... 1 图表 2： 2020 年各在线教育机构暑期小学三年级线上数学正价班对比.......................................................... 2 图表 3： FY08-FY20 好未来营收年复合增速 63.6%........................................................................................... 3 图表 4： FY1-3Q20 学而思网校收入同增 89.0%................................................................................................. 3 图表 5： FY20 学而思网校收入 6.2 亿美元，同增 81.5% .................................................................................. 3 图表 6： FY20 学而思网校收入占比达到 18.8%................................................................................................. 3 图表 7： FY4Q20 学而思网校长期正价课学生同增 97% ..........