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4 / 46 瓶装水市场分析报告 2020年7月 前言：瓶装水千亿市场正逢时，高忠诚饮品格局可集中 饮品类第一赛道，规模千亿且有稀缺的高增速。软饮料行业 2019 年达到 5786 亿 元（零售口径），其中瓶装水规模 1999亿占比 34.5%是当前饮料品类中最大的品类， 自 2015 年瓶装水超过即饮茶成为最大品类来，瓶装水消费日益成为居民饮品消费 的趋势，14-19 年瓶装水复合增速 10.0%，远远超过同期软饮增速 4.5%的增速水平。 与其他主要快消品横向比较看，瓶装水企业仍处在量价同步增长的状态，在大部分 消费品步入中低增速的情况下表现难能可贵，行业仍处成长期阶段。 图 1：我国水资源结构情况 资料来源：中国饮料工业协会、知网、水利部、中国安监会、欧睿，市场研究部 图 2：软饮料构成占比 图 3：各个品类赛道的空间和增速对比 资料来源：Euromonitor，市场研究部快 资料来源：Euromonitor，市场研究部 百年生意低迭代+长周期，高忠诚饮品助力格局集中。饮料行业变化频率高，产品 推新快生命周期短，根据业内营销专家指出，饮料品类的生命周期已下降至 2 年， 新品的留存率也从 10%下降至目前 5%左右。而复盘瓶装水起源与发展史，技术虽 有升级但产品属性基本没有改变，不变的产品属性有利赢者滚雪球，领先者通过不 5 / 46 断的品牌投入沉淀隐形资产，最终龙头导致不断拔高消费者忠诚度。根据尼尔森数 据，目前我国瓶装水市场主要被农夫山泉、怡宝、百岁山、康师傅、娃哈哈、可口 可乐六大品牌瓜分，CR6 达到 80%以上。 图 4：瓶装水诞生至今产品形态 资料来源：Pathwater，市场研究部 图 5：瓶装水品牌全国市占率统计 图 6：饮料行业是新品迭代占比最高 资料来源：尼尔森，市场研究部 资料来源：尼尔森，市场研究部 注：以 2015.7-2016.6 月上市的 25473 例新品为样本 量、价和渗透率拆分，我国瓶装水潜在空间还有 2-3 倍。1）量价拆分，我国瓶装 水人均量价低于世界平均水平，人均销量合适对标韩国，可行的销量在 50-65 升/ 人，相比现在约有 50%提升空间；单价合适对标日韩台湾地区，可行的单价预计在 1 美元/L，相比现在有 60%空间。2）瓶装水渗透率拆分，人体的每日饮水来源于白 水、饮料、食物等三种，我们对标了各国饮水结构和瓶装水在白水中的渗透率情况， 发现一方面我国人均白水摄入仍有空间，根据 CHNS 数据调查显示我国成年人日均 水分总摄入量在 1.5-1.6L，其中白水摄入量约 0.8L，相比美韩仍有一定空间；另一 方面我国目前瓶装水渗透率 10%左右，预计未来伴随经济增长可看齐韩国提升至 6 / 46 15%+。 图 7：2019 年主要国家瓶装水人均消费量 图 8：2019 年主要国家瓶装水单价对比（美元/L） 资料来源：欧睿，世界银行，市场研究部 资料来源：欧睿，市场研究部 表 1：各国瓶装水渗透率测算 人均水摄入 量（L/d） 1.05 全国人口 （万人，2018） 32694.9 白水摄入总量 （万吨） 12530.3 3224.1 瓶装水摄入总量 瓶装水渗透率 数据来源 （2018，万吨） 4,242.0 美国 墨西哥 巴西 33.9% 22.3% 13.6% 75.4% 44.1% Ashima K Kant（2009） S. Gibson*（2012） S. Gibson*（2012） S. Gibson*（2012） S. Gibson*（2012） 0.7 12619.0 719.2 0.83 20946.9 6345.8 861.3 阿根廷 西班牙 0.39 4449.4 633.3 477.3 1.01 4679.6 1725.1 760.7 人均水摄入 量（L/d） 0.76 全国人口 （万人，2018） 6697.7 白水摄入总量 （万吨） 1857.9 瓶装水摄入总量 （2018，万吨） 958.8 瓶装水渗透率 51.6% 数据来源 法国 英国 S. Gibson*（2012） S. Gibson*（2012）、 Joan Gandy（2012） S. Gibson*（2012） S. Gibson*（2012） S. Gibson*（2012） CHNS 0.51 6646.0 1237.1 306.8 24.8% 德国 波兰 0.79 0.46 0.96 0.75 1.78 0.27 8010.3 3797.4 2309.7 637.6 1,235.8 462.5 53.5% 72.5% 9.1% 139273.0 139273.0 26766.3 12652.9 48801.2 38125.9 17390.0 1246.9 中国 4,456