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必威体育精装版氢氧化锂市场需求报告 2020年7月  1 需求概览：2019 至 2025 年总需求 CAGR 约为 50.8% 预计 2025 年全球氢氧化锂需求约为 59.27 万吨，CAGR 为 40.82%。氢氧化锂下游需 求主要来自于以锂基润滑脂、玻璃陶瓷生产为代表的工业领域、动力电池领域以及消费电池 领域。我们预计 2025 年工业领域的需求将达 2.17 万吨，CAGR 为 2.79%，占总需求的 3.7%， 低锂价将促使工业需求温和增长；我们预计 2025 年动力电池需求约为 54.64 万吨，CAGR 为 55.28%，在总需求中占比逐年提高，是未来需求增长的核心驱动力；我们预计 3C 消费 电池氢氧化锂需求约为 2.46 万吨，CAGR 为 4.74%，受限于出货量疲软，增速将持续处于 较低水平。 图 1：2019-2025 氢氧化锂总需求预测（万吨） 图 2：2019-2025 年动力电池需求占比 数据来源：GGII、Roskill、IEA、IDC，市场研究部 图 3：2019 年氢氧化锂各类需求占比 数据来源：GGII、Roskill、IEA、IDC，市场研究部 图 4：2025 年氢氧化锂各类需求占比 数据来源：IEA，市场研究部 数据来源：IEA，市场研究部 1 2 高镍三元材料将成氢氧化锂需求核心增长点 2.1 新能源汽车将拉动下游锂电池需求 预计 2020 年起全球新能源汽车投产将加速，海外市场将成最大推力，拉动下游锂电池 需求。我们预计 2019 至 2025 年中国新能源汽车产量 CAGR 约 29.48%，海外新能源汽车 产量 CAGR 约 40.39%，全球新能源汽车产量保持告诉增长，成为拉动下游锂电池需求的最 大推力。2019 年，中国新能源汽车产量 117.7 万辆，市场渗透率为 4.68%。根据《新能源 汽车产业发展规划（2021-2035 年）》（征求意见稿）预测，2025 年我国新能源汽车渗透率 将达到 25%，相应的年产量为 554.6 万辆，2020-2025 中国新能源汽车平均复合增长率将达 到 29.48%。2019 年海外新能源汽车产量则达到 105.6 万辆。根据 IEA 发布的《Global EV outlook 2019》和 2020 年电动汽车跟踪报告，海外新能源汽车产量将在 2025 年增长至 808.5 万辆，2020-2025 年海外新能源汽车平均复合增长率将达到 40.39%。根据模型推测，2025 年全球新能源汽车产量共计 1363.1 万辆。 图 5：2019-2025 新能源汽车产量预测（万辆） 图 6：2019-2025 海内外新能源汽车产量占比预测 数据来源：IEA，市场研究部 数据来源：IEA，市场研究部 2.2 高镍化是三元正极材料的必然趋势 正极材料高镍化是优化电化学性能、提高新能源汽车续航里程的主要方法。对高续航里 程的需求是新能源汽车未来发展的需要解决的重要问题。对续航里程的需求要求电池厂商不 断提高动力电池的能量密度。动力电池的能量密度主要受到正极材料的影响，高镍三元材料 工作电压高、单位容量大，是提高新能源汽车电池能量密度的主要方法。 2 图 7：不同正极材料性能比较 图 8：不同正极材料镍含量对比 数据来源：《J Power Source》，市场研究部 数据来源：GGII，市场研究部 正极材料高镍化可以有效降低成本。正极材料的高镍化将改变正极材料中各金属比例。 在高镍三元材料（如 NCM811、NCM622）中，高价钴的用量逐步降低，低价镍的用量将逐 步提升，带来正极材料的平均成本逐渐下降。 表 1：不同正极材料各类型金属占比 电池正极材料 分子式 NCM532 NCM622 NCM811 Li(Ni0.5Co0.2Mn0.3)O2 Li(Ni0.6Co0.2Mn0.2)O2 Li(Ni0.8Co0.1Mn0.1)O2 分子量 96.96 7.2% 17.1% 12.2% 30.4% 776 96.93 7.2% 11.3% 12.2% 36.3% 722 97.29 7.1% 5.6% 6.1% 48.3% 644 含锂 Li 量 含钴 Co 量 含锰 Mn 量 含镍 Ni 量 1GWh 对应氢氧化锂需求（吨） 1GWh 对应碳酸锂当量需求（吨） 数据来源：GGII，市场研究部 636 567 524 预计未来高镍三元渗透率将快速提升，NCM811 在动力电池正极材料中占比将从 2019 年的 2.1%提升至 2025 年的 27.4%，NCM622 占比从 2.2%提升至 12.3%。未来高镍化将成 为电池的主要发展趋势。据 Roskill 推算，未来三元电池占比将不断提升。其中，高镍三元 NCM811在动力电池正极材料中占比将