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连锁酒店运营分析报告 2020年7月 目录 一、多品牌酒店体系茁壮成长 1 （一）十五年高速发展筑连锁酒店龙头 1 （二）创始团队为实控方，决策执行高效 1 （三）业绩及增速领先行业 3 二、公司发展：精益求精，积极进取 6 （一）经营数据受周期下行影响 6 1、加盟及中高端占比不断提升 6 2 、产品升级迭代支撑经营数据 6 （二）创业精神与专业管理有机结合 8 1、在探索与创新中不断进阶 8 2 、高素质职业经理人助力发展 9 3 、“道”“术”兼顾塑高效管理体系 9 （三）立体品牌体系更多元 10 1、四大事业部深耕各层级品牌 10 2 、软品牌创新扩张模式 14 3 、探索实践“第三空间” 17 （四）会员体系长效支撑 18 （五）数字化、科技化全方位赋能 20 1、运营管理无纸化 2 1 2 、收益管理智能化 22 3 、上下游合作平台化、系统化 22 4 、服务智能化 23 （六）立足中国，放眼世界 24 1、加盟扩展为主，有序开拓国内 24 2 、并购助力进军海外市场 25 三、发展空间及盈利预测 27 1、酒店开拓空间预测 27 2 、公司业绩弹性测算 27 3 、疫情影响及全年出租率预测 28 图表目录 图表1 ：华住主要发展历程 1 图表2 ：截至2019 年报公司股权结构 2 图表3 ：公司营收保持增长 3 图表4 ：公司归母净利润总体增长 3 图表5 ：主要费用率微增 4 图表6 ：销售净利率稳中有升 4 图表7 ：资产负债率上升，但财务风险可控 4 图表8 ：现金流状况良好 4 图表9 ：ROA 、ROE 情况 5 图表10 ：商誉情况稳健（亿元） 5 图表11 ：加盟占比快速提升 6 图表12 ：中高端酒店占比不断提升 6 图表13 ：华住全体酒店平均RevPAR 及同比 6 图表14 ：三大酒店集团全体酒店RevPAR 6 图表15 ：三大酒店集团全体酒店OCC 7 图表16 ：三大酒店集团全体酒店ADR 7 图表17 ：三大酒店集团经济型同店RevPAR 7 图表18 ：三大酒店集团中高端同店RevPAR 7 图表19 ：汉庭3.0 房间 8 图表20 ：汉庭3.0 智能门禁 8 图表2 1 ：漫心品牌酒店 10 图表22 ：全季品牌酒店 10 图表23 ：宜必思尚品 13 图表24 ：美居酒店 13 图表25 ：桔子水晶 13 图表26 ：桔子水晶 13 图表27 ：花间堂酒店 14 图表28 ：施柏阁酒店 14 图表29 ：niiice café 17 图表30 ：客听 18 图表31 ：企业会员优势 20 图表32 ：华住商业操作系统 2 1 图表33 ：华通APP 2 1 图表34 ：华住“易掌柜”设备 2 1 图表35 ：华住“易支付”设备 2 1 图表36 ：华住“易发票”软件 22 图表37 ：华住“易客服”系统流程 22 图表38 ：华住易购界面 23 图表39 ：专业定制酒店硬件系统 24 图表40 ：华住送物机器人 24 图表4 1 ：现存及签约未开业酒店拆分 27 表 1 ：华住主要参控股子公司（2019 中报） 2 表 2 ：各品牌设计理念及宣传要点 10 表 3 ：怡莱VS 汉庭加盟门槛对比 15 表 4 ：个人会员升级保级体系 18 表 5 ：企业会