中南六省投资市场分析报告.doc

中南六省投资市场分析报告 2020年7月  目录 中南 6 省中湖南、湖北区县级平台数量较多.....................................................................4 中南区县级平台数量、城投债规模总体不大，多数区县只有一个发债平台 ..............4 中南区县平台评级以 AA 为主，信用评级普遍较低 ...................................................5 河南、湖南区县平台私募债占比较高，广西到期高峰较近........................................6 中南发债区县经济实力有所分化，增速总体较快..............................................................8 中南地区 4 省 GDP 规模排名前 10，4 省 GDP 增速超过全国平均水平 ...................8 湖南发债区县 2019 年 GDP 显著分化，长沙市下辖区县经济体量较大 ....................9 湖北一主两翼格局凸显，武汉、宜昌、襄阳下辖发债区县经济体量较大................10 河南发债区县经济体量普遍较小 .............................................................................12 广东发债区县 GDP 规模较大，居民收入较高.........................................................13 中南 6 省中广东财政实力一枝独秀 .................................................................................15 中南部分区县一般预算收入有下滑趋势，区域分化较为明显..................................16 2019 年一般预算收入较高的发债区县集中在广东...........................................16 广东、广西、海南三省区发债区县 19 年一般预算增速为负的比例较高..........17 中南地区多数发债区县 19 年财政自给率较低，且分化较大 ...................................17 部分区县调整后债务率显著较高，财力对城投有息债务的保障能力受限................18 分省份来看，湖南部分发债区县债务负担较重 ...............................................................20 湖南部分区县调整后债务率显著较高 ......................................................................20 湖北发债区县财力差距较大，少数区县调整后债务率较高......................................21 河南发债区县财政实力较弱但增速较高，调整后债务率较低..................................22 广东发债区县财政实力较强，债务负担较轻，广西调整后债务率较高 ...................23 中南区县平台信用利差较大，可能存在挖掘空间............................................................24 市场提示..................................................................................................................24 图表目录 图表 1： 截至 6 月 22 日中南区县级平台数量较低 ..........................................................4 图表 2： 截至 6 月 22 日中南同一区县内最多有 4 家平台 ...............................................4 图表 3： 截至 6 月 22 日中南区县平台评级以 AA 为主....................................................5 图表 4： 截至 6 月 22 日，湖南、湖北区县级平台债