2020年中国免税市场发展分析报告.pdf

2020年中国免税市场发展分析报告 2020年7月 目录 1. 免税政策释放红利，中国百货迎来新发展契机 7 1.1 中国免税政策主导，行业竞争格局集中 7 1.2 百货首获免税资质，优势显著前景可期11 1.3 测算：政策助力百货入局，市内免税发展空间广阔14 2 ．韩国经验：全球免税第一市场，寡头垄断格局清晰 17 2.1 韩国免税受旅游消费推动，市内免税占比超80%17 2.2 新世界：后起之秀，凭借品牌及渠道优势突围22 2.2.1 新世界集团多元化运营，收购竞标牌照起步免税业务22 2.2.2 新世界免税品牌渠道能力强，发展初期形成竞争壁垒25 2.2.3 免税共享百货核心优势位置，线上渠道贡献增长新动力26 3 ．王府井：中国首家获免税牌照百货企业，新起点新发展.28 3.1 背靠国资实力雄厚，门店遍布全国28 3.2 百货卡位核心商圈，发展免税优势突出30 3.3 业绩弹性 算 ：王府井免税业务增量空间32 4 ．市场建议及分析提示33 第3页 共35页 图表目录 图1 ：中国免税行业政策属性较强 7 图2 ：中国免税行业发展迅速 9 图3 ：奢侈品消费回流扩大免税市场规模 9 图4 ：中国旅客境外消费居全球第 9 图5 ：免税店是中国人境外消费主要渠道之 9 图6 ：中国免税行业集中度较高（2018 年）11 图7 ：中国出入境免税销售占比较高11 图8 ：中国中免免税牌照齐全、规模优势显著11 图9 ：我国百货行业集中度与发达国家相比较低12 图10 ：全国50 家重点大型零售企业零售额下滑显著12 图11 ：免税运营四大关键要素12 图12 ：百货公司运营免税业务有助于增强规模优势13 图13 ：百货龙头多业态运营能力突出13 图14 ：王府井商场奢品大牌丰富13 图15 ：中国主要免税店分布14 图16 ：中国中免北京市市内免税店15 图17 ：中国人在韩市内免税店消费快速增长15 图18 ：市内免税店盈利结构拆分15 图19 ：韩国免税行业发展历程17 图20 ：韩国人均GDP 上升，居民消费能力提升17 图21 ：韩国出境旅游人次增加，带动免税行业发展17 图22 ：韩国免税消费额的83.7% 由外国人贡献18 图23 ：代购推动外国人免税消费客单价上升18 图24 ：韩国免税市场最受欢迎化妆品品牌，Whoo 后、雪花秀位列前三 18 图25 ：韩国市内免税店销售额占比逐年升高20 图26 ：市内免税店购物流程清晰、方便20 图27 ：乐天/新罗/新世界均列全球前十免税公司20 图28 ：韩国免税行业“乐天为首、三足鼎立”格局20 第4页 共35页 图29 ：乐天集团2018 年收入结构21 图30 ：新世界集团2019 年收入结构21 图31 ：代购价与市场价对比图22 图32 ：新世界免税发展历程22 图33 ：新世界发展历程23 图34 ：新世界免税业务在收入结构中占比逐年上升23 图35 ：韩国排名前十百货店中新世界占据4 席23 图36 ：新世界股权结构24 图37 ：2012-2016 年新世界通过收购和竞标获得免税牌照24 图38 ：新世界具备雄厚资金实力，支持免税发展25 图39 ：新世界免税店总投入高，一开业即受追捧25 图40 ：新世界免税业务与众多欧美大牌关系密切25 图41 ：新世界免税业务收入和资产快速增长26 图42 ：新世界免税业务净利润水平波动较大26 图43 ：新世界免税盈利能力有待提高26 图44 ：资产负债率稳定，周转率呈上升趋势26 图45 ：新世界免税市内免税店概览27 图46 ：2019 年仁川机场出入境人次占全国77.6%27 图47 ：韩国各免税经营商在仁川机场布局27 图48 ：新世界线上免税店有成熟的中文版本28 图49 ：“3 小时前”类别商品拓宽线上免税潜在市场28 图50 ：控股股东首旅集团股权结构28 图51 ：王府井门店布局遍布全国29 图52 ：王府井门店数量持续提升29 图53 ：王府井多业态协同发展29 图54 ：王府井营业以华北、西南地区为主29 图55 ：王府井收入规模增长放缓30 图56 ：净利润增长较为稳定30 图57 ：王府井百货拥有众多国际大牌商品30 图58