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洽洽集团经营分析报告 2020年7月 目 录 1.坚果炒货行业龙头，产品线丰富渠道遍布全国7 1.1 成立于200 1 年，以炒货坚果为主营业 7 1.2 股权结构清晰，大股东为公司创始人7 1.3 专注炒货迈向坚果，产品线日趋丰富8 1.4 销售渠道遍布全国，逐步开拓海外市场9 2.公司业绩不断增长，净利率处于行业领先水平10 2.1 营收净利润持续增长，毛利率净利率稳步提升10 2.2 葵花子仍是主要产品，坚果增长迅速11 2.3 南方区为最大市场，电商渠道快速发展12 2.4 毛利率基本相同，净利率领先同行业公司13 2.5ROE—杜邦分析14 3.坚果炒货行业增长迅速15 3.1 可支配收入持续增长，食品烟酒占比支出最大15 3.2 休闲食品种类繁多，坚果炒货行业稳步增长16 3.3 与行业内其他公司各有侧重18 4.公司持续改革保障长期发展19 4.1 管理制度改革激发员工活力19 4.2 员工持股计划提升积极性20 4.3 泰国工作正式投产，公司推进国际化20 4.4 联合分众和易捷加大营销21 5.盈利预测和市场策略21 6.市场提示22 4 of 25 图 目 录 图1 ：洽洽食品发展历程7 图2 ：洽洽食品股权示意图8 图3 ：洽洽食品全国营销系统10 图4 ：洽洽食品海外营销系统10 图5 ：洽洽食品近年来营收 （亿元）和增速情况10 图6 ：洽洽食品近年来净利润 （亿元）和增速情况10 图7 ：洽洽食品近年来毛利率和净利率变化情况11 图8 ：洽洽食品费用率变化情况11 图9 ：洽洽食品主营业 收入构成情况11 图10 ：洽洽食品近年来主要产品收入增速情况11 图11 ：洽洽食品19年主要产品毛利率情况12 图12 ：洽洽食品收入地区分布情况12 图13 ：洽洽食品电商渠道收入和增速13 图14 ：洽洽食品与同行业公司毛利率对比13 图15 ：洽洽食品与同行业公司费用率对比14 图16 ：洽洽食品与同行业公司净利率对比14 图17 ：洽洽食品和行业公司ROE情况15 图18 ：洽洽食品与同行业公司权益乘数情况15 图19 ：洽洽食品和行业公司总资产周转率情况15 图20 ：洽洽食品与同行业公司净利率情况15 图2 1 ：20 13-20 19年中国居民人均可支配收入增长情况16 图22 ：2019年中国居民消费支出构成16 图23 ：零食行业市场规模情况及预测16 图24 ：2019年中国休闲零食品类占比17 图25 ：坚果种类情况17 图26 ：20 11-20 18年中国坚果炒货销售规模 （亿元）及增速18 图27 ：2018年中国坚果炒货市场份额情况18 图28 ：产品事业部改革情况19 图29 ：洽洽食品泰国工厂21 图30 ：洽洽食品上架泰国71121 图31 ：洽洽食品联手分众21 图32 ：洽洽食品联手易捷21 5 of 25 表 目 录 表1 ：公司主要产品情况8 表2 ：公司获得荣誉情况9 表3 ：行业内主要公司情况18 表4 ：员工持股计划情况20