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（风险管理）风险投资基 金研究 风险投资基金研究 二〇一〇年六月 目录 前言 3 第一部分风险投资概述 一、风险投资基金的概念 4 二、风险基金的运行机理 4 三、风险基金的主要特点 5 四、风险投资的发展情况 5 第二部分如何吸引风险投资基金落户 五、风险投资的作用 9 六、如何吸引风险投资企业来我市落户并发挥其作用 11 1 、吸引风险投资企业落户我市的意义 2 、如何吸引风险投资企业落户我市并使其产生作用 第三部分风险投资基金的运作 七、风险投资基金的设立 13 八、风险投资基金的运作 15 1 、风险投资基金的内部运作机制 2 、风险投资的步骤 3 、风险投资企业对被投资企业的监督和管理 九、投资形式 17 （一）投资主体17 （二）投资组织形式19 十、我国风险投资基金的退出模式 25 前言 资金是经济的血液，经济的发展离不开资金的支持，当前风险投 资已经成为中小企业发展非常重要的资金支持之一。深圳市长许勤日 前在深圳举办 “2010年第十二届中国风险投资论坛”上表示，作为 中国第一个风险投资试点城市，深圳较早的出台了一系列扶持风险投 资发展的政策措施，成为全国风险投资发展最活跃的地区之一。尤其 是 2009 年，创业板在深交所推出上市，深圳风险投资的发展更是全 面提速。截至 2009 年底，深圳市风险投资机构管理的资本总额近 700 亿元，累计投资总额近 600 亿元，累计投资项目 2700 多个，100 多个 投资企业在境内外资本市场成功上市。2010 年是深圳经济特区建立 30 周年，近日，国务院正式批复深圳经济特区扩大到深圳全境，大特区 建设将为深圳经济社会发展带来新的重要的历史机遇，当前，深圳市 委、市政府正在大力实施自主创新战略，加快发展方式转变，支持互 联网、生物产业和新能源产业等三大战略性新兴产业的发展，积极鼓 励风险投资和创业者。最近，深圳还将出台鼓励 VC （风险投资）和PE （股权投资）发展的专项政策，规划建设VC 和 PE 大厦，吸引广大风 险投资家和创业企业家到深圳创业发展。 据统计， 目前北京、上海、深圳、江苏等地聚集着2400 亿元以 上的风险投资资金，如何借助这些资金帮助我市的中小企业迅速做大 做强、促进我市经济顺利转型，是大家应当思考的事情。下面我们将 探讨风险投资基金的概念、作用和运作，研究如何吸引风险投资基金 来我市发展，为我市经济发展添砖加瓦。 第一部分风险投资概述 一、风险投资基金的概念 风险投资基金又叫创业基金、天使基金，是当今世界上广泛流行 的一种新型投资机构。由基金管理人将风险资本投向新兴的迅速成长 的有巨大竞争潜力的未上市公司，尤其是高新技术企业。在承担相应 风险的基础上，为融资人提供长期股权资本和增值服务，培育企业快 速成长，数年后通过上市、并购或其他股权转让方式收回投资并取得 高额投资回报的一种投资方式。 风险投资基金无需风险企业的资产抵押担保，手续相对简单。它 的经营方针是高风险、高收益。风险投资基金多以股份形式参与投资， 其目的就是为了帮助所投资的企业尽快成熟，取得上市资格，从而使 资本增值。一旦公司股票上市后，风险投资基金就可以通过证券市场 转让股权而收回资金，继续投向其他风险企业。 风险投资基金作为以承担高风险为代价来获取高额收益，并专门 投资于高新技术领域的一种独特的资本运作方式，在我国还有许多问 题有待于研究和探讨，特别是在风险投资基金形成机制、退出机制以 及创立我国的二板市场等方面，更需要深入研究，以便进一步明确我 国风险投资事业的发展思路和发展战略。 二、风险基金的运行机理 风险投资基金的运行机理是指风险投资基金在基本运行所具有 的内在机制。由于经济发展的不均衡与各行业发展的错落有致，各个 时期几乎都有新