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2018 《资管新规》下商业银行个人理财业务转型研究 摘要 随着我国经济的高速发展，居民人均收入水平不断提升，理财需求较为旺盛， 个人理财业务得到了迅速的发展，尤其是商业银行的个人财富管理业务，已然成为 各大银行的竞争热点，其中尤其是高净值人士、高净值家庭的个人及家族理财业务， 已成为银行业中收重要的来源。2018 年 4 月 27 日，中国人民银行发布了纲领性 文件《中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、 国家外汇管理局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，《资管新规》的正 式落地给当下商业银行理财业务带来巨大变革。变革即意味着新的发展机会，百万 亿资管产品面临转型调整，对国内银行业理财业务影响深远。 本文从对中国理财业务的起源及发展过程进行研究，对国内外商业银行理财业 务的发展、特点、管理模式及现状进行纵向及横向的对比，结合对《资管新规》出 台背景的社会及经济背景的分析，提出我国股份制商业银行当下的理财业务存在刚 性兑付、多层嵌套、“资金池”操作模式积累资金风险、监管盲点等诸多风险隐患。 《资管新规》的相关条例直指前述问题，旨在打破商业银行理财产品的刚性兑付， 实现理财的净值化管理，明确规定金融机构不得开展表内资产管理业务，即禁止银 行不允许再发行保本理财；规范资金池降低期限错配风险，要求银行成立资管子公 司独立管理和运营理财产品等。 笔者在实证研究的基础上，结合《资管新规》主要规定及其对商业银行理财业 务的影响的探讨，提出国内商业银行理财业务应当从健全现有的理财产品体系、打 破原有刚性兑付、转变现有理财业务盈利模式、设立专业化、精细化的销售队伍、 设立具备独立法人资格的资产管理子公司等诸多方面进行调整，才能在《资管新规》 发布后的过渡期实现平稳转型，以适应未来商业银行理财业务的发展。根据前述相 关的分析，结合国外个人理财暨个人财富管理业务的发展情况横向研究我国未来理 财在《资管新规》过渡期（2020年）后，对商业银行理财未来业务转型发展的方向 及对策提出一些切实可行的建议，指出了未来可能的研究方向。 关键词：《资管新规》；商业银行；个人理财；资产管理；理财转型 1 2018 《资管新规》下商业银行个人理财业务转型研究 Abstract WiththerapiddevelopmentofChinaseconomy,thepercapitaincomeofresidents keepsrising,thedemandforfinancialmanagementisrelativelystrong,andthepersonal finance business has developed rapidly, especially the personal wealth management businessofcommercialBanks,whichhasbecomeahotspotofcompetitionamongmajor Banks,especiallythepersonalandfamilyfinancebusinessofhighnetworthindividuals and high net worth families, which has become an important source of income in the banking industry. On April 27, 2018, the peoples bank of China issued a framework documentthepeoplesbankofChina,bankofChinainsuranceregulatorycommission, Chinasecurities regulatory commission, the state administration of foreign exchange of normative guidance of financial institutions in the asset management business, formal ground ofnewrules on information technol