汇川技术股权激励对财务绩效的影响研究.pdf

哈尔滨商业大学硕士学位论文 摘 要 股权激励起源于上个世纪五十年代的美国，经过不断发展已经在西方企业中广泛实施并 且取得巨大成功。股权激励是一种长效的激励制度，能有效解决在上市公司中因委托代理关 系导致的股东和管理层之间的信息不对称问题，经过后来的不断发展股权激励制度在帮助企 业留住核心人才方面也发挥了巨大的作用。在财务上表现为提高了企业的财务绩效，实际最 终实现了提高企业竞争力，促进企业发展的目标。在上个世纪末，我国的改革开放促进了各 行各业经济的高速发展。同时我国从计划经济转向市场经济，企业逐渐开始拥有了更大的发 展空间。为了促进企业发展我国开始借鉴西方的发展经验。2006年1月和12 月，证监会发 布 《上市公司股权激励管理办法》、国资委发布 《国有控股上市公司 （境内）实施股权激励 试行办法》。2007年1月1 日，财政部又发布 《企业会计准则 （第11号）——股份支付》， 对股权激励的账务处理做出专门的说明。这三个文件的出台，标志中国股权激励制度正式启 动。因此越来越多企业为了能更长远的持续发展同时提高企业竞争力，依据这两个文件纷纷 建立了股权激励制度，推动了企业业绩的快速增长。 本文将以属于工控自动化行业中的深圳汇川技术股份有限公司作为研究对象。国内工控 行业激烈的竞争，国内市场的发展停滞不前甚至下滑同时核心员工离职率居高不下，在此行 业背景下，对汇川技术2012年—2019年期间三次股权激励情况运用对比分析法、财务指标 法、杜邦分析法等方法进行研究，分别通过横向和纵向分析汇川技术实行的股权激励计划对 企业财务绩效的影响情况。研究发现：在短期市场反应层面，汇川技术第一次实施的股权激 励为企业的财务绩效带来了积极的影响，而第二次股权激励由于整个工控行业形式不稳定等 宏观因素导致此次激励计划对企业财务绩效产生效果不明显。第三次股权激励仍在实施中， 尚未完成。从上述分析中得出汇川技术实施的股权激励整体是对其企业的财务绩效有积极影 响的结论。最后对汇川技术实施股权激励过程中存在的一些问题提出相应改进建议，同时总 结出汇川技术在实施股权激励机制中的一些成功经验和不足之处，提供给同行业其他的公司 作为借鉴。 关键词：财务绩效；股权激励；汇川技术 - -I 哈尔滨商业大学硕士学位论文 Abstract Equity incentiveoriginatedin theUnited Statesin the 1950s.After continuousdevelopment,it hasbeenwidely implementedinwestern enterprisesandachievedgreat success.Equity incentiveis a long-term incentive system, which can effectively solve the problem of information asymmetry between shareholders and management caused by principal-agent relationship in listed companies. After continuous development of equity incentive system, it also plays a huge role in helping enterprises retain core talents. In terms of finance, it improves the financial performance of the enterprise, and finally realizes the goal of improving the competitiveness and promoting the development of the enterprise. At the end of last century, Chinas reform and opening up has promotedtherapideconomicdevelopmentofallwalksofl