家电企业跨国并购的财务风险分析及防范——以美的并购库卡为例.pdf

哈尔滨商业大学硕士学位论文 摘 要 在经济全球化的浪潮下，受其影响家电企业也正在从制造型向智能型进行转型，目前企 业为了未来的经营发展，最主要的工作是研发高科技含量的新产品。要想迅速掌握这种高科 技，目前最好的的解决方式便是跨国并购，更重要的是它可以获得研发产品的核心技术，为 自己企业在国际竞争中获取有利位置，为企业带来更好的发展前景。但是跨国并购也存在一 定风险，操作不当可能会为企业业绩带来影响，导致企业利润下降，甚至还会有高额的索赔 风险。通过对国内外的案例研究发现，国内一些家电企业跨国并购失败的原因主要有以下几 点，比如对目标企业估价过高或者过低、支付或者融资方式不合理、并购后企业整理工作不 到位等等。在整个的并购交易中，财务活动从开始到结束都起着重要的作用，财务活动如果 开展的不顺利，并购的结果就也不尽如人意，反之亦然。因此能提高并购的成功率最主要的 就是要降低财务活动的风险。我国家电企业在进行跨国并购时，在防范财务风险以及控制财 务风险的体系上还不够成熟和完善，因此，做好该方面的研究及完善工作，不仅有助于家电 企业并购的成功，而且也对未来想要进行跨国并购的家电企业具有借鉴意义。 通过采用文献分析法、案例分析法、定量与定性结合研究法对美的并购库卡这一案例 进行研究。分别从美的集团进行并购活动前对目标企业的估价风险、战略选择风险；跨国并 购实施中的融资风险和支付风险、以及并购后因双方企业性质不同引发的整合风险等此案例 进行了财务风险分析，举出了美的集团应对风险采取的防控手段并对美的集团并购前后的财 务指标进行了对比分析，最后从此案例得出启示，进而提出我国家电企业跨国并购的财务风 险总体防范建议，希望并购方可以在并购的不同阶段采取不同的风险控制措施，在未来的跨 国并购活动中规避风险，实现战略目标，对家电企业跨国并购防范财务风险具有指导作用和 借鉴意义。 关键词： 跨国并购；财务风险；家电企业 - -I 哈尔滨商业大学硕士学位论文 Abstract Underthetideofeconomicglobalization,thehouseholdapplianceenterprisesthatareaffected by it are also transforming from manufacturing type to intelligent type. At present, the most important work of enterprises is to develop new products with high technology content for future business development. To quickly grasp this high-tech, the best solution is cross-border M A, more importantly, it can obtain the core technology of R D products, for their enterprises in the international competition to gain a favorable position, for enterprises to bring better prospects for development.But cross-border M A also has certain risks,improper operation may bewillhave an impact on corporateperformance,resultingin a declinein corporateprofits,andeven ahighrisk of claims. Through the case study at home and abroad, it is found that the main reasons for the failureofcross-border M Ain somedomestichomeapplianceenterprisesareas