会计稳健性对权益资本成本的影响研究.pdf

摘 要 摘 要 在企业日常经营活动中，为了能够使企业能够更好更快地发展，外部资金占据了十 分重要的地位。很多研究表明，我国资本市场中存在大量对股权融资的偏好现象，所以 与之对应的股权融资成本问题也成为研究的焦点问题。自从我国开始发展市场经济以 来，更多的企业会计稳健性水平相较于初期而言变得越来越高，而这直接带来的利好消 息可以从两方面来看，一是对于市场中的投资者而言，在一定程度上更高质量的会计信 息能够有效并且及时地反应被投资企业的风险水平，这也就意味着可以很有效地降低投 资双方互不了解的不透明现象；而除此之外，对于整个资本市场而言，会计稳健性也能 够发挥出有利的作用，同时对于市场监督者来说，也能够使其监管工作更加高效。众所 周知，企业在经营期间，其所处于的阶段是不同的，而每个阶段又必然会呈现出不同的 特点，其中对投资者而言他们需要付出的资金能否得到回报、能得到的回报有多少、能 否满足心理预期，这都是不尽相同的。因此，研究市场中处于不同生命阶段特点的公司 两者之间的影响程度，对市场监督者提高市场监管的高效性以及保持投资市场的稳定有 着重要的意义。 为了更深刻地了解目前在这个方面专家学者的观点和结论，首先对相关文献的内容 进行重点把握和整理，整体上有一个明晰的了解，然后在此基础之上总结了会计稳健性 与权益资本成本等相关概念，利用相关理论进行分析，研究会计稳健性对权益资本成本 的影响。为验证假设的合理性，选取国内上市公司的年报数据及其他信息，构建模型提 供证据支撑。 最后，实证研究表明，会计稳健性对权益资本成本起到负相关影响的作用，并且在 企业所处三个生命周期阶段中，二者之间的影响程度呈现 U 型状态，即先逐渐下降再上 升。这表明在企业呈现出衰退期经营特点的时候，更应该受到监管部门的重点关注，因 为这个阶段企业管理者更有动机操纵会计信息，同时这个阶段投资者也对会计稳健性的 要求比较高。 关键词 会计稳健性；权益资本成本；生命周期 - I - 哈尔滨商业大学硕士学位论文 Abstract In the daily business activities of enterprises, financing activities are an important measure to ensure the sustainable operation of enterprises. Many studies have shown that there is a large amount of preference for equity financing in Chinas capital market, so the corresponding issue of equity financing cost has become the focus of research. The former empirical experience shows that the firmness of accounting information of enterprises is gradually increasing, and the sound financial information helps to better protect the interests of investors. And accounting conservatism has an important contract function. With the development of relevant theories, accounting conservatism is regarded as an important factor affecting the cost of equity capital. Accounting conservatism reduces information asymmetry b