成长型企业股权激励对财务绩效的影响研究.pdf

哈尔滨商业大学硕士学位论文 摘 要 在大力推进混合所有制改革的背景下，越来越多的企业开始选择实施股权激励政策 来激发企业活力，提升企业竞争力。同时，国资委也连续多次印发股权激励的相关文 件，促使越来越多的企业开始选择使用股权激励政策来提质增效。迄今为止，众多学者 已经从多个角度对股权激励政策进行研究，但结论尚不统一。鉴于企业处于不同生命周 期，其经营状况和战略选择有所不同，因此将企业分类研究显得很有必要。经济的迅速 发展催生出众多成长型企业，它们在市场上表现强劲，兼顾经济效益的同时也带来巨大 的社会效益，在激烈的竞争环境中犹如一匹黑马，逐渐成为产业的精华。但成长型企业 在高速发展的进程中也不可避免的产生一些制约自身发展的问题。由于市场销量不断增 高，产品生产数量不足，企业规模的快速扩张，许多成长型企业出现了资金短缺、盈利 不稳定的现象。同时，企业快速膨胀，组织结构、经营业务逐渐繁杂，高层管理者、核 心人才等基础设施也成为制约大多数成长型企业发展的关键性问题，越来越多的企业将 股权激励作为吸引和留住人才的“金手铐”。因此，针对成长型企业研究股权激励对财 务绩效的影响具有深刻的现实意义。 为了更好的研究和分析股权激励如何影响财务绩效，在大量查阅相关文献的基础 上，结合企业成长理论、委托代理理论、激励理论和投入产出理论，以 2011-2017 年中 国沪深A 股的成长型企业为研究样本，阐述了成长型企业中实施股权激励的现状，并对 机理进行分析，提出研究假设，选取 2012-2018 年合适的财务指标进行企业财务绩效的 衡量，以股权激励是否实施、模式选择及使用动机为解释变量，构建研究模型，运用 SPSS 24.0 与EXCEL 软件进行实证分析，得出以下结论：成长型企业实施股权激励能够 提升企业财务绩效；相较于限制性股票模式，股票期权模式更适用于成长型企业；激励 型股权激励政策可以提升财务绩效。并根据得出的结论对成长型企业使用股权激励政策 提出相关的合理化建议，从而提升企业财务绩效。 关键词 成长型企业；股权激励；财务绩效 - I - 哈尔滨商业大学硕士学位论文 Abstract Under the background of vigorously promoting the reform of mixed ownership, more and more enterprises begin to implement the equity incentive policy to stimulate their vitality and enhance their competitiveness. At the same time, SASAC also issued the relevant documents of equity incentive for many times, prompting more and more enterprises to choose to use equity incentive policy to improve quality and efficiency. So far, many scholars have researched on the equity incentive from several factors, but the conclusion is not uniform. Since enterprises are in different life cycles, their operating conditions and strategic choices are different, so it is necessary to do research to the different classification of enterprises. The rapid development of the economy has brought a large number of