房地产行业去杠杆的财务绩效研究——以R公司为例.pdf

哈尔滨商业大学硕士学位论文 摘 要 改革开放助推我国经济大国形象塑造，中国已经成功从经济大国向经济强国转变。 但自 2015 年起，伴随我国经济发展迈入新阶段，以“高杠杆”为代表的经济问题开始 凸显，为了在扩大需求的同时，去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，实现我国 经济的长期稳定增长，“供给侧结构性改革”制度开始登上经济舞台。其中，作为我国 经济支柱产业，房地产行业尤为严重，其杠杆率逐年飙升，已经超过“70%”的警戒 线。因此，房地产行业去杠杆是我国经济发展去杠杆的主要任务，研究房地产企业去杠 杆的途径及对公司财务绩效的影响，并基于案例公司的去杠杆经验对整个行业提出建议 十分有必要，亦有助于国家经济的可持续发展。 文章运用案例分析等研究方法，以房地产上市公司为案例，研究房地产行业去杠杆 对财务绩效的影响并对整个房地产行业去杠杆途径提出相应的建议。首先，文章介绍了 研究的背景、目的、意义、内容和方法。其次，文章对国内外学者的相关研究进行梳理 和总结，对涉及到的相关概念以及理论进行阐述，为后文研究做好理论准备。再次，文 章分析我国的房地产行业现状，主要从我国房地产行业的销售和投资情况进行介绍。归 纳了房地产行业去杠杆的途径，文章选取样本企业作为房地产行业的代表，整理计算其 相关的财务指标，从盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力四个方面分析房地产行 业在去杠杆前后整体财务绩效的变化。再次，本文选取R 企业作为案例研究对象，介绍 了近几年案例公司的销售状况，去杠杆的动因以及该企业其特有的去杠杆的途径，并分 析了该企业在去杠杆前后财务绩效的变化。最后根据之前的分析，总结出房地产行业去 杠杆对财务绩效的影响，同时对非金融企业杠杆率、政府财政和居民部门债务杠杆率产 生的影响进行阐述。文章以房地产企业自身作为切入点，根据案例公司的相关经验对房 地产行业去杠杆提出建议，期望可以完善与房地产行业去杠杆相关的理论研究，促进房 地产行业去杠杆体系的完善，帮助房地产行业健康稳定的发展。 关键词 房地产行业；去杠杆；财务绩效 - I - 哈尔滨商业大学硕士学位论文 Abstract The reform and opening up has helped shape the image of China as an economic power, and China has successfully transformed from an economic power to an economic power. However, since 2015, with Chinas economic development entering a new stage, the economic problems represented by high leverage have begun to highlight. In order to expand demand, at the same time, reduce production capacity, inventory, leverage, cost, and weakness, and achieve long-term and stable growth of Chinas economy, the supply side structural reform system has begun to enter the economic stage. Among them, as the pillar industry of Chinas economy, the real estate industry is particularly serious. Its leverage ratio has soared year by year, which has exceeded the warning line of 70%. Therefore