货币政策、融资融券与会计信息可比性.pdf

摘要 摘 要 微观企业的财务报告行为与资本的优化配置一直是宏观经济政策影响的对 象。货币政策作为中国的重要宏观经济政策，对实现金融资源的有效配置起着重 要作用，其作为影响银行流动性的重要因素，关系到整个金融系统的稳定。融资 融券作为一种新的交易形式，并且其作为资本市场与流动市场的连接枢纽，可以 有效增强货币政策的政策效果，尤其是其中的融券交易即卖空机制对资本市场效 率和会计信息质量的影响尤为受到关注。可比性作为提高会计信息质量的四大特 征之一，有助于帮助财务报告使用者比较不同项目的相似和差异，引导资源的合 理化分配。因此，结合货币政策，对融资融券与会计信息可比性进行研究是有必 要的。 本文结合货币政策的影响，首先从交易机制本身的角度研究了融资融券与会 计信息可比性的关系。然后，进一步从交易量的角度分析了卖空强度与会计信息 可比性的关系。最后，引入了领导权结构，研究了不同环境下融资融券交易机制 和卖空强度对会计信息可比性影响的差异。研究发现，融资融券交易机制与会计 信息可比性之间的关系会受到货币政策效果的影响。在货币紧缩时期，与非标的 公司的会计信息可比性相比，融资融券交易对标的公司的会计信息可比性具有促 进作用；与此相反，在货币宽松时期，与非标的公司的会计信息可比性相比，融 资融券交易对标的公司的会计信息可比性具有抑制作用。其次，卖空强度对标的 公司的会计信息可比性具有促进作用，不同货币政策下，卖空强度对会计信息可 比性的影响是有差异的。与紧缩的货币政策相比，宽松的货币政策下卖空强度对 会计信息可比性的影响会更强。最后，研究发现两职是否分离在融资融券交易机 制和卖空强度对会计信息可比性的影响上是有区别的。本文的研究有助于理解融 资融券交易机制和卖空强度在不同的宏观经济政策下对会计信息可比性的影响。 关键词：货币政策；融资融券；卖空强度；两职合一；会计信息可比性 - Ⅰ - 哈尔滨商业大学硕士学位论文 Abstract The financial reporting behavior of micro-enterprises and the optimal allocation of capital have always been the targets of macroeconomic policies. As an important macroeconomic policy of China, monetary policy plays an important role in realizing the effective allocation of financial resources. As an important factor affecting the liquidity of banks, it is related to the stability of the entire financial system. Financing and margin trading as a new form of transaction, and as a connection hub between the capital market and the liquid market, can effectively enhance the policy effect of monetary policy, especially the margin trading, that is, the short selling mechanism on the capital market efficiency and accounting information The impact of quality is of particular concern. Comparability, as one of the four characteristics of improving the quality of accounting information, helps to